"Marktbeherrschendes Thema dieser Woche war eindeutig das positive Phase-3 Zwischenergebnis des am weitesten fortgeschrittenen COVID-19-Impfstoff von Pfizer/BioNTech. Nachdem die internationalen Aktienmärkte den US-Wahlausgang gefeiert hatten, sorgte die kolportierte und mit 90 % sehr hohe Wirksamkeit des Impfstoffes für ein wahres Kursfeuerwerk an den Börsen. Auch wenn es sich hierbei nur um Vorabergebnisse handelt und ein endgültiges Ergebnis sowie die behördlichen Zulassungen in den USA sowie in Europa noch einige Zeit auf sich warten lassen, so demonstriert die extreme Marktreaktion wie sehnsüchtig solche Fortschritte erwartet wurden. Hervorstreichen wollen wir in diesem Zusammenhang, dass diese Entwicklung sich bestens mit unserem Basisszenario deckt und auch die von uns erwartete Sektor-Rotation mit der Meldungsveröffentlichung eingesetzt hat: Insbesondere die Indizes in Europa sowie auch Unternehmen aus zuletzt besonders ausverkauften Sektoren wie Finanz, Energie und Luftfahrt sprangen deutlich nach oben. Und auch wenn die US-Berichtssaison in der aktuellen Situation nicht im Fokus der Investoren steht, so kommt von dieser Seite dennoch eine deutliche Unterstützung. Mittlerweile haben rund 88 % der S&P 500 Unternehmen ihr zumeist besser als erwartetes Zahlenwerk vorgelegt: So haben auf aggregierter Basis knapp 84 % der Unternehmen beim Gewinn und 77 % beim Umsatz positiv überrascht. Der aggregierte Gewinnrückgang beläuft sich aktuell auf 9,4 %, was deutlich unter den zuvor erwarteten 22 % angesiedelt ist und auch bei der Umsatzentwicklung liegt der aktuelle Wert von knapp -2 % klar besser als befürchtet.

Ist die COVID-19 Pandemie mit den Impfstoffnews an den Aktienmärkten jetzt ausgestanden? Die Antwort ist nicht ganz einfach: Zum einen handelt es sich bei den bisherigen Veröffentlichungen nur um ein Vorabergebnis, weshalb das Endergebnis sowie die Zulassungen wohl entscheidend sein werden. Zum anderen ist auch klar, dass diese Fortschritte beim Impfstoff für die derzeitige Infektionswelle zu spät kommen. Insoweit ist das Bild kurzfristig noch von Unsicherheit geprägt, da in den nächsten Wochen auch noch mit steigenden Infektionszahlen (vor allem in den USA) und notfalls weiterer Verschärfung der Gegenmaßnahmen zu rechnen ist. Unserer Meinung nach dürfte dies aber nur für kurzfristige Rückschläge bzw. ein “Abbröckeln” nach den zuletzt extremen Anstiegen sorgen, weshalb wir darin auch eine gute Gelegenheit sehen die Aktienquote langfristig weiter aufzustocken. Unsere Empfehlung auf Sicht 6 Monate (und darüber hinaus) bleibt für praktisch alle Aktienmärkte auf Kauf, wobei wir insbesondere die Indizes mit einer stark zyklischen Ausrichtung (v. a. Europa und EM) bevorzugen."