In Europa entwickelten sich die Zykliker in der letzten Woche am besten. Die Branchenindizes für Reisen & Freizeit, Automobil- und Zulieferer, In- dustrie sowie Bau & Baumaterialien stiegen am stärksten an. Defensive Sektoren (Telekom, Gesundheit, Versorger, Lebensmittel & Getränke) per- formten schlechter als der Gesamtmarkt.

Die Richtung der Aktienmärkte wird nicht nur von der derzeit negativen Ge- winnentwicklung zahlreicher Sektoren geprägt. Auch die Politik der Noten- banken hat einen wichtigen Einfluss auf die weitere Richtung.
Derzeit expandieren die wichtigsten globalen Notenbanken wie die FED, die EZB und die Bank of Japan ihre Bilanzsummen erheblich. Dadurch wird das Finanzsystem mit Liquidität versorgt. Dies unterstützt auch wesentlich den globalen Aktienmarkt. Der nachstehende Chart zeigt, dass die aggregierte Bilanzsumme der FED, der EZB und der BOJ seit einigen Wochen sehr stark angestiegen ist. Der globale Leitindex hat in der Folge seinen vorheri- gen Abwärtstrend beendet und ist – trotz voraussichtlich stark sinkender Unternehmensgewinne in diesem Jahr - ebenfalls angestiegen.