12.12.2020
Zugemailt von / gefunden bei: Erste Group Research (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Nachdem der seit April an der Spitze von Mayr-Melnhof stehende CEO Oswald bereits mehrmals anorganisches Wachstum - vor allem im Bereich Frischfaserkarton – als Teil der Unternehmensstrategie hervorgehoben hatte, kündigte das Unternehmen diese Woche die Übernahme der finnischen Kotkamills an. Ziel für MMK ist, seine Position auf dem wachsenden europäischen Markt für Frischfaserkarton (FBB) und Food Service Board (FSB) auszubauen und die etablierte Marktposition bei Recyclingkarton ergänzen. Kotkamills betreibt in Südfinnland zwei Karton-/Papiermaschinen: eine FBB/FSB-Kartonmaschine mit einem aktuellen Verkaufsvolumen von rund 260,000 Tonnen und einer geplanten Kapazität von rund 400,000 Ton- nen sowie eine Maschine für Saturated Kraft Paper/Imprägnierpapier mit 170.000 t Kapazität, durch die das Unternehmen ein weltweit führender Anbieter ist. Kotkamills erwirtschaftete in den letzten 12 Monaten einen Umsatz von ca. EUR 380 Mio. und ein EBITDA von rund EUR 55 Mio. Der Kaufpreis von rund EUR 425 Mio. entspricht ca. dem 7,8-fachen EBITDA der letzten zwölf Monate. Die Transaktion soll im 1. Halbjahr 2021 abgeschlossen werden.
Ausblick. Die Übernahme der Kotkamills stellt einen ausgezeichneten strategischen Fit für Mayr-Melnhof dar, der die Position im Frischfaserkarton stärken wird und weiteres Wachstum durch die Kapazitätsaufstockung ermöglicht. Zusätzlich wird das Produktportfolio diversifiziert. Kotkamills bietet innovative Lösungen für Kunststoff-Ersatz durch FSB-Barrierekartons und ermöglicht MM den Einstieg in ein neues Produkt - SaturatingBase Kraft/Imprägnierpapier, wo Kotkamills eine starke Wettbewerbsposition hält. Der Kaufpreis mit einem EV-Multiple von 7,8x vor Synergieeffekten (rund 4- 5% vom Umsatz werden angestrebt) entspricht in etwa der eigenen Bewertung von Mayr-Melnhof und wird aus bestehenden Kreditlinien finanziert. Wir denken, dass die Übernahme einen positiven Kurstrigger für die MMK-Aktie darstellt.
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mayr-melnhof_-_ubernahme_stellt_positiven_kurstrigger_fur_die_mmk-aktie
Aktien auf dem Radar:Polytec Group, Immofinanz, Palfinger, Warimpex, Flughafen Wien, Austriacard Holdings AG, EVN, Rosgix, S Immo, Erste Group, Österreichische Post, Cleen Energy, Marinomed Biotech, Pierer Mobility, RBI, Addiko Bank, SW Umwelttechnik, Oberbank AG Stamm, Agrana, Amag, CA Immo, Kapsch TrafficCom, OMV, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Wienerberger, Mercedes-Benz Group, Siemens Energy, Deutsche Post, Allianz.
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Liechtensteinische Landesbank (Österreich) AG
Die Liechtensteinische Landesbank (Österreich) AG ist mit einem betreuten Vermögen von mehr als 22 Mrd. Euro und über 230 Mitarbeitenden (per 30.6.2019) Österreichs führende Vermögensverwaltungsbank. Die eigenständige österreichische Vollbank ist darüber hinaus auch in den Ländern Zentral- und Osteuropas, in Italien und Deutschland tätig. Als 100-prozentige Tochter der Liechtensteinischen Landesbank AG (LLB), Vaduz profitiert die LLB Österreich zusätzlich von der Stabilität und höchsten Bonität ihrer Eigentümerin.
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Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Nachdem der seit April an der Spitze von Mayr-Melnhof stehende CEO Oswald bereits mehrmals anorganisches Wachstum - vor allem im Bereich Frischfaserkarton – als Teil der Unternehmensstrategie hervorgehoben hatte, kündigte das Unternehmen diese Woche die Übernahme der finnischen Kotkamills an. Ziel für MMK ist, seine Position auf dem wachsenden europäischen Markt für Frischfaserkarton (FBB) und Food Service Board (FSB) auszubauen und die etablierte Marktposition bei Recyclingkarton ergänzen. Kotkamills betreibt in Südfinnland zwei Karton-/Papiermaschinen: eine FBB/FSB-Kartonmaschine mit einem aktuellen Verkaufsvolumen von rund 260,000 Tonnen und einer geplanten Kapazität von rund 400,000 Ton- nen sowie eine Maschine für Saturated Kraft Paper/Imprägnierpapier mit 170.000 t Kapazität, durch die das Unternehmen ein weltweit führender Anbieter ist. Kotkamills erwirtschaftete in den letzten 12 Monaten einen Umsatz von ca. EUR 380 Mio. und ein EBITDA von rund EUR 55 Mio. Der Kaufpreis von rund EUR 425 Mio. entspricht ca. dem 7,8-fachen EBITDA der letzten zwölf Monate. Die Transaktion soll im 1. Halbjahr 2021 abgeschlossen werden.
Ausblick. Die Übernahme der Kotkamills stellt einen ausgezeichneten strategischen Fit für Mayr-Melnhof dar, der die Position im Frischfaserkarton stärken wird und weiteres Wachstum durch die Kapazitätsaufstockung ermöglicht. Zusätzlich wird das Produktportfolio diversifiziert. Kotkamills bietet innovative Lösungen für Kunststoff-Ersatz durch FSB-Barrierekartons und ermöglicht MM den Einstieg in ein neues Produkt - SaturatingBase Kraft/Imprägnierpapier, wo Kotkamills eine starke Wettbewerbsposition hält. Der Kaufpreis mit einem EV-Multiple von 7,8x vor Synergieeffekten (rund 4- 5% vom Umsatz werden angestrebt) entspricht in etwa der eigenen Bewertung von Mayr-Melnhof und wird aus bestehenden Kreditlinien finanziert. Wir denken, dass die Übernahme einen positiven Kurstrigger für die MMK-Aktie darstellt.
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1.
Mayr-Melnhof-Karton-HV, Palais Ferstel, 24.4.19
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Aktien auf dem Radar:Polytec Group, Immofinanz, Palfinger, Warimpex, Flughafen Wien, Austriacard Holdings AG, EVN, Rosgix, S Immo, Erste Group, Österreichische Post, Cleen Energy, Marinomed Biotech, Pierer Mobility, RBI, Addiko Bank, SW Umwelttechnik, Oberbank AG Stamm, Agrana, Amag, CA Immo, Kapsch TrafficCom, OMV, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Wienerberger, Mercedes-Benz Group, Siemens Energy, Deutsche Post, Allianz.
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