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Aumann entwickelt einen Aufwärtstrend, 200-Tage-Linie ist greifbarer Sichtweise. Nach dem Anstieg habe ich ein paar Stücke verkauft, es werden auch wieder Rücksetzer kommen.
In diesem wikifolio versuche ich u.a., mit geschicktem Einstieg in zyklische Unternehmen Rendite zu erwirtschaften. Nachdem ich Aumann im letzten Jahr bei 15,4€ mit Verlust verkauft hatte, waren diese im Tiefpunkt noch weitere 20% gesunken. Insofern war die Verkaufsentscheidung richtig. Inzwischen ist der Wert aber wieder an meinem Ausstiegskurs vorbeigezogen und es stellt sich die Frage, ob dies lediglich ein Strohfeuer ist oder ob hier ein begründeter Aufwärtstrend vorliegt. Ich bin nach einiger Überlegung zu dem Schluss gekommen, dass die Chancen gegenüber den Risiken bei diesen Kursen inzwischen überwiegen. Nachdem im letzten Jahr 5 negative Faktoren gleichzeitig aufgetreten sind (drohende Diesel-Fahrverbote, massive Probleme bei der WLTP-Zertifizierung bei allen Verbrennern, sehr magere E-Auto-Flotten, Konsumrückgang in wichtigsten Automarkt China, drohende Auto-Zölle), sind mindestens 2 dieser Probleme inzwischen gelöst. Denn die WLTP-Problematik ist kein Thema mehr, und die Hersteller haben in Sachen E-Auto-Flotten massiv aufgerüstet. Damit stehen den Kunden nun wieder eine Vielzahl kaufbarer Modelle zur Verfügung, seien es Verbrenner oder E-Mobile. Der starke Aufwärtstrend bei den E-Autos, den man im Vorreiterland Norwegen eindrucksvoll beobachten kann, wird sich bei uns mit Verzögerung sicherlich ebenfalls einstellen. Und in dem Zusammenhang wird dann auch das Thema Diesel-Fahrverbote wieder an Bedeutung verlieren. Das einzige Damokles-Schwert, das weiterhin über der deutschen Autoindustrie schwebt, sind die Handelsstreitigkeiten mit dem Orangen im Weißen Haus. Dieses wird so schnell auch nicht verschwinden, möglicherweise selbst dann nicht, falls Ende des Jahres ein neuer POTUS gewählt werden sollte. Denn wie die Sanktionen gegen Nord Stream 2 zeigen, ist die Bereitschaft, auch gegenüber vermeintlich befreundeten Staaten mit wirtschaftlicher Gewalt vorzugehen, in den USA inzwischen leider parteiübergreifend vorhanden. Darauf müssen wir uns dauerhaft einstellen, und die einzige Verteidigung dagegen ist eine wehrhafte EU. Diese ist sich ihrer Bedeutung aber offensichtlich bewusst und reagiert erfreulicherweise gegen verbale und tatsächliche Angriffe der USA geschlossen und energisch. Diese Situation kann noch lange anhalten und es macht daher wenig Sinn, hier auf Entspannung zu hoffen und zu warten.
Darüber hinaus haben die Unternehmen natürlich die Möglichkeit, sich an veränderte Zoll- und Steuerbedingungen anzupassen, z.B. durch die Verlagerung von Produktionsstätten. Das gilt natürlich vor allem für Großkonzerne wie VW, aber auch für kleinere Unternehmen mit starken Finanzen wie Aumann. In China hat Aumann bereits eine Produktionsstätte, in den USA sind sie immerhin mit einer Service-Niederlassung vertreten. Beides könnte entsprechend dem Bedarf ausgebaut werden. Aumann weist aktuell ein geschätztes 2019er KGV von 12 auf. Das ist günstig für ein Unternehmen, dessen Geschäfte 2020 mit großer Wahrscheinlichkeit deutlich besser laufen werden als 2019. Insofern sehe ich hier eine gute Einstiegsgelegenheit. Rückschläge sind bei zyklischen Unternehmen natürlich immer möglich, aber positive Überraschungen eben auch.
Der Auftragseingang hat sich im letzten Quartal stabilisiert und sollte sich in den kommenden Quartalen deutlich erholen. Ich rechne hier mit einem Anstieg auf ca. 28 - 30 Euro.
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