29.06.2017

Zugemailt von / gefunden bei: Pimco (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

PIMCO, einer der weltweit führenden Investment-Manager, sieht die Weltwirtschaft während der nächsten fünf Jahre vor mehreren kritischen Wendepunkten in der Geld-, Fiskal-, Handels-, Geo- und Währungspolitik.

Im diesjährigen Secular Outlook – dem langfristigen Ausblick über die kommenden drei bis fünf Jahre - betont PIMCO das hohe Maß an Unsicherheit, das mit der Planung und Umsetzung von politischen Maßnahmen und deren Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die globalen Märkte einhergeht.

Andrew Balls, CIO Global Bonds bei PIMCO, sagt: „Die Veränderungen auf der Ebene politischer Maßnahmen fallen mit dem zunehmenden Rezessionsrisiko in einer instabilen Welt zusammen. Basierend auf den Erfahrungen der  Vergangenheit beziffern wir die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den nächsten fünf Jahren auf rund 70%.“ Seiner Auffassung nach nahmen die Märkte zuletzt kritische Ereignisse wie das Brexit-Votum und die US-Präsidentschaftswahl übermäßig gelassen hin. Die ungebrochene Risikobereitschaft schlägt sich in steigenden Aktienbewertungen, schrumpfenden Risikoprämien am Anleihenmarkt und einer niedrigen realisierten Volatilität nieder.

Dan Ivascyn, Group CIO von PIMCO, sagt: „Wir glauben, dass die mittelfristigen Risiken zunehmen. In diesem Umfeld sollten Anleger zyklische Rallys nutzen, um Cash-Reserven zu bilden, auf die sie bei Marktkorrekturen und bei Veränderungen der Risikobereitschaft an den Märkten zurückgreifen können.“

 Wichtigste Schlussfolgerungen aus PIMCOs Secular Outlook

Langfristige Wendepunkte

• Geldpolitik: Die Normalisierung der Fed-Bilanz dürfte weniger ausgeprägt ausfallen als viele Marktteilnehmer erwarten. Der langfristige Zielwert der Fed Funds Rate dürfte im Rahmen der „Neuen Neutralität“ deutlich unter historischem Durchschnitt liegen.
  ·         Fiskalpolitik: Der US-Kongress dürfte ein Paket mit vielen Steuersenkungen verabschieden aber die Reformen werden dagegen gering ausfallen. In Europa besteht weiterhin nur begrenzter fiskalpolitischer Spielraum.
  ·         Handelspolitik: Die USA dürften sich auf bilaterale Vereinbarungen (zum Beispiel China, NAFTA) konzentrieren und ihren bestehenden Einfluss innerhalb der WTO aggressiv nutzen.
  ·         Wechselkurs- und Geopolitik: Trotz der populistischen Strömungen in Europa erwartet PIMCO, dass der Euro fortbesteht und Italien in der Eurozone bleibt. Der chinesische Yuan dürfte weiter allmählich nachgeben.

Gesamtwirtschaftliche Risiken
·         PIMCO sieht die Abwärts- und Aufwärtsrisiken in den USA ungefähr ausgeglichen. Über den langfristigen Horizont hinweg steigt das Abwärtsrisiko für das Wachstum sowohl in Europa als auch in China.
·         Darüber hinaus ist das Risiko globaler Deflation deutlich zurückgegangen.
·         Es besteht das Risiko, dass die Fed Funds Rate sogar unter das geringere Niveau der „Neuen Neutralität“ sinkt.
·         Es besteht zudem das Risiko, dass die Weltwirtschaft in eine nächste Rezession „ohne Ersatzreifen“ in Form geldpolitischen Spielraums gerät

Schlussfolgerungen für Portfolios

• Konzentration auf Bewertungen, denn viele „gute Meldungen“ sind an den Märkten bereits eskomptiert.
  ·         Anlageschwerpunkt auf Kapitalerhalt.
  ·         Auswahl von Zinsanlagen und Anleihen nach relativem Wertpotenzial.
  ·         Nutzen globaler Anlagechancen, einschließlich der Schwellenländer
  ·         zunehmende Bedeutung von Alpha-Generierung im Niedrigzinsumfeld, insbesondere am Anleihenmarkt durch aktives Management

 Der Forum-Prozess von PIMCO
Der Forum-Prozess von PIMCO umfasst drei vierteljährliche Konjunkturforen sowie das jährliche „Secular Forum“, in dem der langfristige Ausblick für die bevorstehenden drei bis fünf Jahre ermittelt wird. Der resultierende Secular Outlook ist ein wichtiger Pfeiler des kontinuierlichen und langfristig ausgerichteten Anlageprozesses des Unternehmens.

Über PIMCO
PIMCO wurde 1971 gegründet und ist heute eine der global führenden Investmentgesellschaften. Weltweit verwaltet PIMCO Kundengelder im Volumen von 1,51 Billionen USD (Stand 31. März 2017). PIMCO ist als Berater und Investmentmanager für institutionelle Investoren wie Pensionskassen, Versicherungsgesellschaften, Zentralbanken, Unternehmen und wohltätige Organisationen tätig. Die Investmentgesellschaft bietet heute eine breite Palette an Anlagelösungen in zahlreichen Asset-Klassen an. Seit der Gründung war PIMCOs wichtigstes Ziel stets der Erhalt und Schutz des Vermögens der Kunden sowie das Management von Risiken und die Erzielung von Erträgen. PIMCO ist in Nord- und Südamerika, Europa, Asien und Australien vertreten.

Die PIMCO Deutschland GmbH ist einer der größten deutschen Investmentmanager und bietet deutschen Kunden umfassenden Zugang zu PIMCOs Spektrum an globalen Investmentlösungen und Kundenservice.

Seit dem Jahr 2000 gehört PIMCO zur Allianz -Gruppe.

Company im Artikel

Allianz

Wiener Börse - Rising equity turnover @ Vienna Stock Exchange: In April, trading volumes at the Vienna Stock Exchange grew by almost 30% year-on-year (April 2016: EUR 4.05 billion; April 2017: EUR 5.26 billion). Elections in France pushed the trading volume especially on Monday, April 24, showing a daily equity turnover of EUR 435 million. Year-to-date, the Vienna Stock Exchange recorded a 10.8% increase in trading volumes (Jan-Apr 2016: EUR 19.76 billion; Jan-Apr 2017: EUR 21.88 billion).

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