29.08.2020

Zugemailt von / gefunden bei: Erste Group Research (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Wir haben unsere Kauf-Empfehlung für die UBM-Aktie mit unverändertem Kursziel von EUR 40 nach Präsentation der Halbjahreszahlen bestätigt. Die Gesamtleistung der UBM lag im ersten Halbjahr 2020 mit EUR 181,3 Mio. fast stabil auf Vorjahresniveau. Das Vorsteuerergebnis kletterte um die Hälfte auf EUR 43,8 Mio. und der Nettogewinn erreichte EUR 22,3 Mio. Die Erträge aus Fair-Value-Anpassungen auf Finanzimmobilien beliefen sich dabei im 1. Halbjahr 2020 auf EUR 69,9 Mio. (1H 2019: EUR 46,3 Mio.) und betrafen hauptsächlich das Projekt Bauberger Straße in München, an dem im 1. Quartal ein 40%-Anteil verkauft wurde. Aufgrund der COVID-19 Pan- demie musste UBM aber bei der Hotelbetriebsgesellschaft Wertberichtigungen vornehmen, wobei die Wertansätze (rund EUR 15 Mio.) fast zur Gänze abgeschrieben wurden. Nach den Lock Downs sind alle Hotels wieder im Betrieb, wobei sich die Auslastung noch in einer Anlaufphase befindet. Das Finanzprofil blieb zum Halbjahr für einen Entwickler sehr solide mit einer Eigenkapitalquote von 34,2% und einem LTV von 35,2%. Die Projekt-Pipeline wurde gegenüber dem letzten Update zum Q1 2020 um 60% auf EUR 2 Mrd. ausgebaut und besteht nun zu 43% aus Wohnen und 25% aus Büro.

UBM Development entwickelt den FAZ-Tower im Frankfurter Europaviertel. Das architektonisch eindrucksvolle Großprojekt wird neues Headquarter der Frankfurter Allgemeinen Zeitung (FAZ) und umfasst auch ein 350 Zimmer-Hotel. Credit: bloomimages

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