Aus dem Wochenausblick der Erste Group : Kommende Woche endet die 90-tägige Frist, die die USA der chinesischen Führung eingeräumt hat, um am Verhandlungstisch Fortschritte im Handelsstreit zu erzielen. Sollten die Gespräche scheitern, drohen die USA Zölle auf chinesische Importe in Höhe von USD 200 Mrd. von bislang 10% auf 25% zu erhöhen. Wenngleich sich noch keine umfassende Lösung des Konflikts abzeichnet, so dürfte in den letzten Wochen doch eine Annäherung beider Seiten stattgefunden haben (Präsident Trump trifft heute in Washington den chinesischen Chefverhandler Liu He zu einer Unterredung). Aufgrund dieser Annäherung ist die Wahrscheinlichkeit gestiegen, dass die USA die bis 1. März gesetzte Frist verlängern, damit die Verhandlungen weiter geführt werden können. Diese positive Wendung hat in den letzten Tagen maßgeblich zu einer gestiegenen Nachfrage nach riskanteren Anlageklassen beigetragen.

Laut Medienberichten arbeiten beide Seiten im Detail an Absichtserklärungen zu den wichtigsten Strukturreformen (u.a. keine Staatssubventionen für Industrien, kein erzwungener Technologietransfer, Schutz von intellektuellem Eigentum, staatliche Verfolgung von Hackern) die die USA von China fordern. Ein weiterer Schlüsselbestandteil eines möglichen Abkommens, soll ein Mechanismus zur konkreten Messung von Chinas Fortschritten bei der Umsetzung der getroffenen Vereinbarungen sein. In der Vergangenheit ist China bei wirtschaftlichen Zugeständnissen oftmals vage und unkonkret geblieben. Diese Drohkulisse ist daher aus Sicht der USA wichtig, da bei fehlenden Fortschritten eine Ausweitung bzw. Anhebung von Zöllen folgen könnte.

China’s Wirtschaft leidet bereits seit mehreren Monaten unter dem schwelenden Handelskonflikt. Angesichts der wesentlichen Rolle, die China für Exporte der Eurozone spielt (beispielsweise drittwichtigster Absatzmarkt für deutsche Ausfuhren), schwächte sich in der Eurozone im 2. Halbjahr 2018 die Wachstumsdynamik deutlich ab. Vor diesem Hintergrund ist die Annäherung zwischen China und den USA ein positives Signal für den Konjunkturausblick der Eurozone. Andererseits zeichnet sich bereits jetzt ab, dass nun für Trump bei Handelsfragen die EU (aktuelle Diskussion um Zölle auf Autoimporte aus der EU) in den Fokus rückt. Zusätzlich leidet die Eurozone Konjunktur unter der anhaltenden Brexit-Unsicherheit. Aufgrund all dieser Faktoren, sank im Februar die Stimmung der Eurozone Industrie auf einen mehrjährigen Tiefststand ab. Die anhaltend enttäuschende Entwicklung von Frühindikatoren lässt nach unserer Einschätzung für das 1Q 2019 bestenfalls eine Stabilisierung des Wachstums der Eurozone bei +0,2% q/q erwarten. Eine nachhaltige Verbesserung der konjunkturellen Lage der Eurozone dürfte erst mit einer abschließenden Klärung der Brexit- Frage möglich sein.