Ich stimme der Verwendung von Cookies zu. Auch wenn ich diese Website weiter nutze, gilt dies als Zustimmung.

Bitte lesen und akzeptieren Sie die Datenschutzinformation und Cookie-Informationen, damit Sie unser Angebot weiter nutzen können. Natürlich können Sie diese Einwilligung jederzeit widerrufen.





Inbox: Berenberg-Analysten stutzen Andritz-Kursziel leicht zurück


Andritz
Akt. Indikation:  57.10 / 57.90
Uhrzeit:  22:29:29
Veränderung zu letztem SK:  -0.52%
Letzter SK:  57.80 ( 1.23%)

Duerr
Akt. Indikation:  21.32 / 21.50
Uhrzeit:  22:27:52
Veränderung zu letztem SK:  -0.23%
Letzter SK:  21.46 ( 1.04%)

Vossloh
Akt. Indikation:  45.55 / 45.85
Uhrzeit:  22:29:23
Veränderung zu letztem SK:  0.33%
Letzter SK:  45.55 ( -0.55%)

25.09.2017

Zugemailt von / gefunden bei: Berenberg (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

We attended ANDRITZ ’s capital markets day in Austria recently and came away more convinced that: (1) Hydro margins are more sustainable; (2) market weakness in Metals is likely to continue with structurally lower margins (c4% of Metals is exposed to automotive power trains); and (3) Pulp & Paper looks solid, with potential greenfield activity next year. We sharply reduce our EPS estimates by 6-10% for FY 2017-19 to reflect the weak Q2 results, yet our DCF-driven price target only edges down marginally to EUR49.00, backed by an unjustified multiple discount to mid-cap peers, which has worsened by 515bp since Q2 results to 50%. We remain Holders and await further clarity on order trends in Q3.

Weakening financial profile: ANDRITZ reported weak Q2 results, with sales down 5.6% and underlying EBITA down 12.7% yoy mainly due to weakness in Hydro (excluding EUR23.4m in one-offs from the gain on the sale of the Schuler Technical Centre in China). While we continue to see increasing service business content as a cushion to the bottom line, we acknowledge that this margin insulation remains somewhat limited to Hydro and Metals, where service represents a lower share of sales.

Still no meaningful recovery in Hydro and Metals: Our bearish view on Hydro and Metals has been reaffirmed by declining order intake (-40% and -21% yoy respectively in Q2), reflecting weak greenfield and brownfield activity. Continued weakness in Brazil and long project lead times suggest limited upside risk in Hydro (despite the recent irrigation pumps order from India, worth more than EUR60m), while reduced order intake will continue to weigh on Metals revenues and profits.

Raising Pulp & Paper forecasts: We lower our 2017/18 Hydro revenue forecasts by c6% (more prolonged market weakness) and Metals revenues and margin by c2-3% and 80-150bp (lower orders and profitability than we originally expected). We increase our Pulp & Paper revenue (c2%) and margin forecast (+20-25bp) on the back of solid market environment in pulp (despite no new greenfield orders), tissue and packaging. Our EPS revisions are also driven by a higher net financial result (EUR400m of promissory notes (Schuldscheindarlehen) issued in June).

Valuation: ANDRITZ is currently trading at 8x 2018 EBITA, reflecting a 39% discount to mid-cap capital goods peers with a similar margin profile (eg Duerr , Jungheinrich, Krones and Vossloh ). The stock is also trading at a discount to Valmet at 10x, which, in our opinion, has a stronger margin profile with its automation business and end-market exposure.

Companies im Artikel

Andritz

 
Mitglied in der BSN Peer-Group Zykliker Österreich
Show latest Report (23.09.2017)
 
Für Zusatzliquidität im Orderbuch der Andritz-Aktien sorgen die Raiffeisen Centrobank AG als Specialist sowie die Market Maker Erste Group Bank AG, Baader Bank AG, Hudson River Trading Europe, Oddo Seydler Bank AG, Société Générale S.A., Spire Europe Limited, Virtu Financial Ireland Limited und Wood & Company Financial Services, Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.



Duerr



Vossloh



Andritz © finanzmarktfoto.at/Martina Draper



Aktien auf dem Radar:Addiko Bank, Strabag, CA Immo, Flughafen Wien, Austriacard Holdings AG, Kapsch TrafficCom, ATX TR, S Immo, AT&S, Rosgix, RBI, ATX, ATX Prime, FACC, Marinomed Biotech, Erste Group, Polytec Group, Agrana, EuroTeleSites AG, Gurktaler AG Stamm, Gurktaler AG VZ, Immofinanz, Semperit, Oberbank AG Stamm, Lenzing, Amag, EVN, Österreichische Post, Telekom Austria, Uniqa, VIG.

(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

Random Partner #goboersewien

Erste Asset Management
Die Erste Asset Management versteht sich als internationaler Vermögensverwalter und Asset Manager mit einer starken Position in Zentral- und Osteuropa. Hinter der Erste Asset Management steht die Finanzkraft der Erste Group Bank AG. Den Kunden wird ein breit gefächertes Spektrum an Investmentfonds und Vermögensverwaltungslösungen geboten.

>> Besuchen Sie 68 weitere Partner auf boerse-social.com/goboersewien


Meistgelesen
>> mehr





PIR-Zeichnungsprodukte
AT0000A2YNV5
AT0000A2APC0
AT0000A36XA1
Newsflow
>> mehr

Börse Social Club Board
>> mehr
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 19-20: Kontron(1)
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 18-19: Kontron(3), AT&S(1)
    BSN MA-Event UBM
    BSN MA-Event UBM
    Star der Stunde: VIG 2.78%, Rutsch der Stunde: Immofinanz -1.74%
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 17-18: ams-Osram(1), Kontron(1), OMV(1)
    BSN MA-Event Frequentis
    BSN MA-Event Agrana
    Star der Stunde: Semperit 2.68%, Rutsch der Stunde: Verbund -2.03%

    Featured Partner Video

    Ein alter Flieger

    Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 22. März 2024 E-Mail: sporttagebuch.michael@gmail.com Instagram: @das_sporttagebuch Twitter: @Sporttagebuch_
    Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 22. ...

    Books josefchladek.com

    Cristina de Middel
    Gentlemen's Club
    2023
    This Book is True

    Sergio Castañeira
    Limbo
    2023
    ediciones anómalas

    Jerker Andersson
    Found Diary
    2024
    Self published

    Naotaka Hirota
    La Scène de la Locomotive à Vapeur
    1975
    Yomiuri Shimbun

    Martin Frey & Philipp Graf
    Spurensuche 2023
    2023
    Self published

    Inbox: Berenberg-Analysten stutzen Andritz-Kursziel leicht zurück


    25.09.2017, 3959 Zeichen

    25.09.2017

    Zugemailt von / gefunden bei: Berenberg (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

    We attended ANDRITZ ’s capital markets day in Austria recently and came away more convinced that: (1) Hydro margins are more sustainable; (2) market weakness in Metals is likely to continue with structurally lower margins (c4% of Metals is exposed to automotive power trains); and (3) Pulp & Paper looks solid, with potential greenfield activity next year. We sharply reduce our EPS estimates by 6-10% for FY 2017-19 to reflect the weak Q2 results, yet our DCF-driven price target only edges down marginally to EUR49.00, backed by an unjustified multiple discount to mid-cap peers, which has worsened by 515bp since Q2 results to 50%. We remain Holders and await further clarity on order trends in Q3.

    Weakening financial profile: ANDRITZ reported weak Q2 results, with sales down 5.6% and underlying EBITA down 12.7% yoy mainly due to weakness in Hydro (excluding EUR23.4m in one-offs from the gain on the sale of the Schuler Technical Centre in China). While we continue to see increasing service business content as a cushion to the bottom line, we acknowledge that this margin insulation remains somewhat limited to Hydro and Metals, where service represents a lower share of sales.

    Still no meaningful recovery in Hydro and Metals: Our bearish view on Hydro and Metals has been reaffirmed by declining order intake (-40% and -21% yoy respectively in Q2), reflecting weak greenfield and brownfield activity. Continued weakness in Brazil and long project lead times suggest limited upside risk in Hydro (despite the recent irrigation pumps order from India, worth more than EUR60m), while reduced order intake will continue to weigh on Metals revenues and profits.

    Raising Pulp & Paper forecasts: We lower our 2017/18 Hydro revenue forecasts by c6% (more prolonged market weakness) and Metals revenues and margin by c2-3% and 80-150bp (lower orders and profitability than we originally expected). We increase our Pulp & Paper revenue (c2%) and margin forecast (+20-25bp) on the back of solid market environment in pulp (despite no new greenfield orders), tissue and packaging. Our EPS revisions are also driven by a higher net financial result (EUR400m of promissory notes (Schuldscheindarlehen) issued in June).

    Valuation: ANDRITZ is currently trading at 8x 2018 EBITA, reflecting a 39% discount to mid-cap capital goods peers with a similar margin profile (eg Duerr , Jungheinrich, Krones and Vossloh ). The stock is also trading at a discount to Valmet at 10x, which, in our opinion, has a stronger margin profile with its automation business and end-market exposure.

    Companies im Artikel

    Andritz

     
    Mitglied in der BSN Peer-Group Zykliker Österreich
    Show latest Report (23.09.2017)
     
    Für Zusatzliquidität im Orderbuch der Andritz-Aktien sorgen die Raiffeisen Centrobank AG als Specialist sowie die Market Maker Erste Group Bank AG, Baader Bank AG, Hudson River Trading Europe, Oddo Seydler Bank AG, Société Générale S.A., Spire Europe Limited, Virtu Financial Ireland Limited und Wood & Company Financial Services, Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.



    Duerr



    Vossloh



    Andritz © finanzmarktfoto.at/Martina Draper




    Was noch interessant sein dürfte:


    Interview mit Software AG-Vorstand Jost und heute beginnt die Energiespar Challenge (Social Feeds Extended)

    Inbox: Wifo: BIP wuchs im 2. Quartal um 0,8 Prozent

    Inbox: Porr modernisiert Eisenbahn-Abschnitt in Polen

    Inbox: Neuer Leiter des Generalsekretariats bei der VIG

    Inbox: So sieht die Firma der Zukunft aus

    Inbox: ams-Wandelanleihe ist keine Überraschung

    Inbox: voestalpine – Update vom Capital Markets Day 2017

    Inbox: Agrana bekommt höheres Kursziel, wird aber zurückgestuft

    Inbox: Bilanz der Baader Bank-Konferenz: 750 Investoren aus 33 Ländern, 175 Börsennotierten

    Inbox: ams-Anleihe voll platziert, Kupon liegt bei 0,875 Prozent p.a.

    Inbox: Baader, RBI und Walter Ludwig sind Market Maker der voestalpine-Anleihe

    Inbox: voestalpine-Schuldverschreibungen werden ab 27. September in den Handel aufgenommen

    Audio: Investieren in Artificial Intelligence - Start eines Megatrends?



    BSN Podcasts
    Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

    Wiener Börse Party #619: Neuer bei Addiko, dad.at mit Milestone und grossem Neukundenpaket, alle Details Börsentag Wien 4.6.




    Andritz
    Akt. Indikation:  57.10 / 57.90
    Uhrzeit:  22:29:29
    Veränderung zu letztem SK:  -0.52%
    Letzter SK:  57.80 ( 1.23%)

    Duerr
    Akt. Indikation:  21.32 / 21.50
    Uhrzeit:  22:27:52
    Veränderung zu letztem SK:  -0.23%
    Letzter SK:  21.46 ( 1.04%)

    Vossloh
    Akt. Indikation:  45.55 / 45.85
    Uhrzeit:  22:29:23
    Veränderung zu letztem SK:  0.33%
    Letzter SK:  45.55 ( -0.55%)



     

    Bildnachweis

    1. Andritz , (© finanzmarktfoto.at/Martina Draper)   >> Öffnen auf photaq.com

    Aktien auf dem Radar:Addiko Bank, Strabag, CA Immo, Flughafen Wien, Austriacard Holdings AG, Kapsch TrafficCom, ATX TR, S Immo, AT&S, Rosgix, RBI, ATX, ATX Prime, FACC, Marinomed Biotech, Erste Group, Polytec Group, Agrana, EuroTeleSites AG, Gurktaler AG Stamm, Gurktaler AG VZ, Immofinanz, Semperit, Oberbank AG Stamm, Lenzing, Amag, EVN, Österreichische Post, Telekom Austria, Uniqa, VIG.


    Random Partner

    Erste Asset Management
    Die Erste Asset Management versteht sich als internationaler Vermögensverwalter und Asset Manager mit einer starken Position in Zentral- und Osteuropa. Hinter der Erste Asset Management steht die Finanzkraft der Erste Group Bank AG. Den Kunden wird ein breit gefächertes Spektrum an Investmentfonds und Vermögensverwaltungslösungen geboten.

    >> Besuchen Sie 68 weitere Partner auf boerse-social.com/partner


    Andritz, (© finanzmarktfoto.at/Martina Draper)


    Useletter

    Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab. Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.

    Newsletter abonnieren

    Runplugged

    Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
    (kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)

    per Newsletter erhalten


    Meistgelesen
    >> mehr





    PIR-Zeichnungsprodukte
    AT0000A2YNV5
    AT0000A2APC0
    AT0000A36XA1
    Newsflow
    >> mehr

    Börse Social Club Board
    >> mehr
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 19-20: Kontron(1)
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 18-19: Kontron(3), AT&S(1)
      BSN MA-Event UBM
      BSN MA-Event UBM
      Star der Stunde: VIG 2.78%, Rutsch der Stunde: Immofinanz -1.74%
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 17-18: ams-Osram(1), Kontron(1), OMV(1)
      BSN MA-Event Frequentis
      BSN MA-Event Agrana
      Star der Stunde: Semperit 2.68%, Rutsch der Stunde: Verbund -2.03%

      Featured Partner Video

      Ein alter Flieger

      Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 22. März 2024 E-Mail: sporttagebuch.michael@gmail.com Instagram: @das_sporttagebuch Twitter: @Sporttagebuch_
      Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 22. ...

      Books josefchladek.com

      Kristina Syrchikova
      The Burial Dress
      2022
      Self published

      Cristina de Middel
      Gentlemen's Club
      2023
      This Book is True

      Martin Frey & Philipp Graf
      Spurensuche 2023
      2023
      Self published

      Robert Frank
      The Americans (fifth American edition)
      1978
      Aperture

      Adrianna Ault
      Levee
      2023
      Void