Inbox: ams - Starkes Schlussquartal erwartet

Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Im Zuge der Privatplatzierung der 760 Mio. schweren Wandelschuldverschreibung, gab ams auch weitere Details zu 3Q20 und eine Guidance für 4. Quartal 2020 bekannt. Die Wandelschuldverschreibung mit einer Laufzeit von 7 Jahren trägt einen Kupon von 2,125% und der Wandlungskurs liegt knapp 50% über dem aktuellen Kurs. Wie bereits bekannt, wird der Umsatz im Q3 bei USD 564 Mio. (-13% j/j) liegen. Neu hinzu kam die bereinigte EBIT-Marge, die bei 23% liegen wird – im oberen Bereich der anvisierten Bandbreite von 21-24%. Für das 4. Quartal rechnet ams mit einem Umsatz von USD 650-690 Mio. (+19% q/q; +2% j/j im Mittel) bei einer bereinigten EBIT-Marge von 24-27% (VJ: 28%). Die auf den ersten Blick etwas enttäuschende Profitabilität wurde hier wohl auch von Produktverschiebungen von Smartphones infolge der Covid-19-Pandemie sowie einem schwächeren Dollar gedämpft.

Ausblick. Die neue Wandelanleihe diversifiziert die langfristigen Verbindlichkeiten zu einem attraktiven Zinssatz. Obwohl die erwartete Q3 EBIT- Marge etwas schwächer als erwartet ist, so sind die Hauptgründe dafür im schwächeren Dollar sowie verzögerten Produktneueinführungen zu sehen. Dafür profitiert das Schlussquartal mit dem Weihnachtsgeschäft dann umso mehr, wie das Umsatzplus von Plus/Minus USD 100 Mio. zeigt.