16.05.2020
Zugemailt von / gefunden bei: Erste Group Research (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Wienerberger hatte bereits Anfang April Eckdaten zu Umsatz (EUR 793 Mio. / +2% j/j) und EBITDA (EUR 106 Mio. / -3% j/j) im 1. Quartal veröffentlicht. Überraschend hinzu kamen Wertberichtigungen von rund EUR 116 Mio, welche das Quartalsergebnis auf EUR – 106 Mio. drückten. Der Großteil der Wertberichtigungen (EUR 94 Mio.) entfiel auf die vollständige Fir- menwertberichtigung in Nordamerika. Es wurden aber auch Abwertungen verschiedener Sachanlagen in europäischen Märkten vorgenommen (EUR 22 Mio.). Unter der Annahme, dass es auf den Märkten des Unternehmens zu keinen weiteren Lockdowns kommt und sich die Nachfragesituation rasch normalisiert, rechnet Wienerberger für heuer mit Marktrückgängen von 15-20%. In diesem Fall wird das bereinigte EBITDA bei EUR 440-480 Mio. erwartet.
Ausblick. Aufgrund der unerwarteten Wertberichtigungen lag das Quartalsergebnis schließlich deutlich unter den Erwartungen. Wie bereits in unserem letzten Beitrag erwähnt, erwarten wir, dass die volle Bremswirkung der Corona-Krise im 2. Quartal (Veröffentlichung am 12. August) durchschlagen wird. Die neue Guidance für 2020 würde auf den Mittelpunkt gerechnet einen Rückgang des bereinigten EBITDA von rund 20% j/j bedeuten, steht aber unter dem Vorbehalt einer raschen Normalisierung. Das Unternehmen rechnet mit zahlreichen Infrastrukturprogrammen von Regierungen, um die Wirtschaft wieder anzukurbeln. Wir bleiben dennoch vorsichtig und bestätigen unsere Halten-Empfehlung.
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Aktien auf dem Radar:Amag, Agrana, RHI Magnesita, Austriacard Holdings AG, Flughafen Wien, Addiko Bank, Rosgix, ATX, ATX Prime, ATX TR, Wienerberger, Bawag, AT&S, Österreichische Post, Palfinger, Semperit, Cleen Energy, Pierer Mobility, UBM, Wiener Privatbank, Oberbank AG Stamm, CA Immo, Erste Group, EVN, Immofinanz, Telekom Austria, Uniqa, VIG.
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VAS AG
Die VAS AG ist ein Komplettanbieter für feststoffbefeuerte Anlagen zur Erzeugung von Wärme und Strom mit über 30-jähriger Erfahrung. Wir planen, bauen und warten Anlagen im Bereich von 2 bis 30 MW für private, industrielle und öffentliche Kunden in ganz Europa. Wir entwickeln maßgefertigte Projekte ganz nach den Bedürfnissen unserer Kunden durch innovative Lösungen.
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Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Wienerberger hatte bereits Anfang April Eckdaten zu Umsatz (EUR 793 Mio. / +2% j/j) und EBITDA (EUR 106 Mio. / -3% j/j) im 1. Quartal veröffentlicht. Überraschend hinzu kamen Wertberichtigungen von rund EUR 116 Mio, welche das Quartalsergebnis auf EUR – 106 Mio. drückten. Der Großteil der Wertberichtigungen (EUR 94 Mio.) entfiel auf die vollständige Fir- menwertberichtigung in Nordamerika. Es wurden aber auch Abwertungen verschiedener Sachanlagen in europäischen Märkten vorgenommen (EUR 22 Mio.). Unter der Annahme, dass es auf den Märkten des Unternehmens zu keinen weiteren Lockdowns kommt und sich die Nachfragesituation rasch normalisiert, rechnet Wienerberger für heuer mit Marktrückgängen von 15-20%. In diesem Fall wird das bereinigte EBITDA bei EUR 440-480 Mio. erwartet.
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