In Europa weisen alle Sektoren, außer der Gesundheitssektor (+0,4%) seit Jahresbeginn negative Erträge auf. Die Sektoren mit den größten Verlusten sind die zyklischen Sektoren Automobil (-25,6%), Banken (-25%) und Rohstoffe (-18,2%). Die negativen Trends der zyklischen Sektoren gehen mit der Abschwächung des Wachstums der europäischen Wirtschaft einher. Die politischen und wirtschaftlichen Unsicherheiten sind in Europa ebenfalls erhöht. Der Verlauf des beabsichtigten EU-Austritts von UK, die Unruhen in Frankreich und die negative Staatsschuldensituation Italiens steuern zum erhöhten Risiko in Europa bei. Dies spiegelt sich auch in der starken Abschwächung des Economic Surpise Index für die Eurozone wider.

Die Aktienindizes der Schwellenländer zeigen derzeit eine kurzfristige Erholung gegenüber den entwickelten Märkten. Ein wesentlicher Faktor dafür ist die aktuell wieder eingekehrte Stabilität der Emerging Market- Währungen. Der nachstehende Chart zeigt, dass die EM-Währungen (gegenüber dem USD) wieder seitwärts tendierten. Der Anstieg der blauen Linie am Chart zeigte eine Abschwächung der Währungen der Schwellen- länder an, d.h. die Linie beschreibt den Preistrend des USD in EM- Währung. Solange kein Ende des Zinsanhebungszyklus der FED absehbar ist, ist eine längerfristige Erholung der Schwellenländer-Indizes nicht wahrscheinlich, weil die zu erwartende Befestigungstendenz des USD die wirtschaftliche Situation in diesen Ländern belastet. Dies ist unter anderem deshalb der Fall, weil viele Unternehmen auch in USD verschuldet sind.