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Inbox: Globale Aktienindizes sollten weiterhin moderat ansteigen


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30.07.2018

Zugemailt von / gefunden bei: Erste Group Research (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Die globalen Indizes erzielten in der letzte Woche weitere Zugewinne. Der S&P 500 legte um +1,2% zu, der europäische Stoxx 600 stieg um +1,1%. Zahlreiche wichtige globale Unternehmen berichteten ihre Quartals- ergebnisse.

Alphabet (Kaufen):

Das Unternehmen war im zweiten Quartal sehr erfolgreich. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um +26%. Das operative Ergebnis konnte um +9% gesteigert werden. Die von der Europäischen Kommission auferlegte Strafe von EUR 4,34 Mrd. wegen Verletzung europäischer Wettbewerbsgesetze hatte einen stark negativen Effekt auf den Zuwachs des operativen Einkommens. Der Anstieg würde ohne Strafe +24% betragen. Das operative Einkommen erreichte eine beachtliche Höhe von USD 8,959 Mrd. Der Wachstumskurs des Unternehmens ist völlig intakt.

Visa (Kaufen):

Visa erzielte im letzten Quartal einen hohen Umsatzzuwachs von +15%.
Die Erlöse stiegen auf USD 5,24 Mrd. Das operative Einkommen betrug USD 2,885 Mrd. Die operative Marge beträgt 66%. Für eine schon seit einem Jahrzehnt anstehende Klage von Handelsunternehmen, die auch den Mitbewerber Mastercard und einige US-Banken betrifft, wurde eine Vorsorge von USD 600 Mio. getroffen. Im letzten Quartal wurde ein Free- Cash-Flow von USD 3,5 Mrd. erzielt. Das Unternehmen erwartet für das Geschäftsjahr 2018 einen Umsatzanstieg im niedrigen zweistelligen Bereich und eine stabil hohe operative Marge. Die Aussichten für eine Fortsetzung der positiven fundamentalen Entwicklung des Unternehmens sind gut. Der Aktienkurs sollte daher weiter steigen.

Facebook (Halten):

Die Umsätze konnten im letzten Quartal von USD 9,3 Mrd. auf USD 13,2 Mrd. gesteigert werden. Die operative Marge sank im Vergleich zum Vorjahresquartal von 47% auf 44%. Der Nettogewinn stieg von USD 3,9 Mrd. auf USD 5,1 Mrd. Die Investitionen wurden von USD 1,4 Mrd. auf USD 3,5 Mrd. erhöht. Die Investoren reagierten jedoch negativ auf das Faktum, dass in Europa die Benutzerzahlen des Netzwerkes (tägliche und monatliche Benutzung) leicht gesunken sind. In den USA gab es gleichzeitig eine Stagnation der Benutzerzahlen. Im Raum Asien-Pazfik und im Rest der Welt hingegen setzte sich der positive Trend der Benutzer fort. Relativiert wird dieser Aspekt hingegen vom Faktum, dass der weitaus größte Teil der Umsätze in den USA erzielt wird. Die Umsätze sind hingegen in der Region USA & Kanada angestiegen. Die Marktreaktion war stark negativ. Der Aktienkurs dürfte sich bald stabilisieren.

L‘Oreal (Kaufen):

Starke Luxussegment-Nachfrage & E-Commerce Wachstum

Der Umsatz in Q2 stieg bereinigt um Währungseffekte und bei vergleichbarer Firmenstruktur um +6,3%. Der nicht bereinigte Umsatz (+0,7%) stagnierte aufgrund des starken USD. Besonders der Absatz von Luxusprodukten - unter anderem die Marke Lancôme - haussierte um 13%. Die Sparte ist für 32% des Gesamtumsatzes verantwortlich und profitierte vom Wachstum in China. Die klassische Produktsparte zeigte insgesamt nur einen leichten Anstieg (+2,3%).

Regional kam es zu einem signifikanten Umsatzanstieg in Asien (+23%), während Europa fiel (-2%) und die USA leicht zulegte (+4%).
Die operative Marge stieg durch die höhere Profitabilität im Luxussegment in H1 auf 22,0% (2017: 21,3%). Die bereinigten Gewinne pro Aktie legten in H1 um 10,7% zu. Wir behalten die Kauf-Empfehlung aufgrund der überdurchschnittlichen Profitabilität und dem Wachstumspotential in Asien bei. Die Dividendenrendite 18e liegt bei ca. 1,8%.

Luxottica Group (Kaufen):

H1- Umsatz stagniert | Merger mit Essilor in China genehmigt

Aufgrund der schwachen Absatzzahlen in Europa stagnierte der bereinigte gruppenweite Umsatz in H1 (+0,3%). Die berichteten Daten zum Q2 zeigen aber einen leichten weltweiten Anstieg von +1,4%. Die Nachfrage in Asien (+8%) und den USA sowie der Onlinehandel entwickelten sich positiv. Die Margen stiegen leicht. Der bereinigte Gewinn/Aktie stieg um +11%. Der Ausblick für das Gesamtjahr ist positiv. Der bereinigte Umsatz sollte um +2 bis +4% steigen.

Am Donnerstag stimmte die chinesische Wettbewerbsbehörde dem Merger mit Essilor unter der Auflage zu, dass die Produkte nicht unter dem Herstellungspreis verkauft werden. Aufgrund des hohen Gewinnwachstums und der leicht steigenden Margen empfehlen wir die Aktie zum Kauf.

Die bisherige Berichtssaison verlief sehr erfreulich. Nächste Woche werden weitere wichtige Unternehmen über den Geschäftsverlauf berichten.

Ausblick. Die Gewinnaussichten für die globalen Unternehmen sind positiv. Die wichtigsten Leitindizes befinden sich in Aufwärtstrends. Wir erwarten daher, dass die globalen Aktienindizes in der kommenden Woche weiterhin moderat ansteigen werden.

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    30.07.2018

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    Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Die globalen Indizes erzielten in der letzte Woche weitere Zugewinne. Der S&P 500 legte um +1,2% zu, der europäische Stoxx 600 stieg um +1,1%. Zahlreiche wichtige globale Unternehmen berichteten ihre Quartals- ergebnisse.

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    Das Unternehmen war im zweiten Quartal sehr erfolgreich. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um +26%. Das operative Ergebnis konnte um +9% gesteigert werden. Die von der Europäischen Kommission auferlegte Strafe von EUR 4,34 Mrd. wegen Verletzung europäischer Wettbewerbsgesetze hatte einen stark negativen Effekt auf den Zuwachs des operativen Einkommens. Der Anstieg würde ohne Strafe +24% betragen. Das operative Einkommen erreichte eine beachtliche Höhe von USD 8,959 Mrd. Der Wachstumskurs des Unternehmens ist völlig intakt.

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