Vor ziemlich genau einem Jahr gewann Premier Abe in Japan die Parlamentswahlen und entfachte mit seinem „Abenomics“ genannten, wirtschaftspolitischen Reformkurs ein Feuerwerk an der Tokioter Börse. Allein heuer ist der japanische Leitindex Nikkei um rund 45 % gestiegen. Viele Experten fragen sich jetzt, ob die Rallye in diesem Tempo weitergeht. Zwar verbucht Japan derzeit positive Wachstumsraten, im 3. Quartal lagen diese aber unter den Erwartungen, und auch unter denen vom 2. Quartal. Außerdem kämpft das Land noch mehr als andere Industrienationen mit der Überalterung.

Dem steht aber eine sehr lockere Geldpolitik gegenüber, sprich die Zinsen sind nahe null und die Notenbank kauft massiv Anleihen auf. Das wichtigste Ziel der Währungshüter ist es, das Land aus der Deflation zu führen. In zwei Jahren will man die Inflation auf 2 % gebracht haben. Die Tatsache, dass Tokio im Jahr 2020 die olympischen Sommerspiele ausrichten wird, sollte für Phantasie bei den Infrastrukturprojekten sorgen. Es gibt also durchaus Anlass für Optimismus in Japan. Unterstützt wird die Exportnation Japan durch eine schwache Währung. Der Yen hat heuer sowohl zum Dollar als auch zum Euro abgewertet, was den japanischen Export unterstützt. Wir sind in unserer Anlagestrategie bei japanischen Aktien übergewichtet, die Bewegung im Yen wird allerdings nicht mitgemacht. Das heißt, das Engagement ist währungsgesichert, da wir den Yen eher weiter schwach sehen.

( Monika Rosen)

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