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Apple
Akt. Indikation: 195.28 / 195.48
Uhrzeit: 19:02:52
Veränderung zu letztem SK: -0.32%
Letzter SK: 196.00 ( 1.82%)
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AT&S
Akt. Indikation: 13.10 / 13.24
Uhrzeit: 19:03:12
Veränderung zu letztem SK: 0.15%
Letzter SK: 13.15 ( 3.54%)
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Samsung Electronics
Akt. Indikation: 706.00 / 736.00
Uhrzeit: 19:02:53
Veränderung zu letztem SK: 0.14%
Letzter SK: 720.00 ( 0.84%)
Uhrzeit: 19:02:53
Veränderung zu letztem SK: 0.14%
Letzter SK: 720.00 ( 0.84%)
25.01.2018
Zugemailt von / gefunden bei: RCB (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Die Analysten der RCB nehmen die Empfehlung für AT&S von Hold auf Reduce zurück, passen aber das Kursziel von 18,5 auf 23 Euro an. Die Analysten begründen das Downgrade u.a. mit schwächeren Verkäufen des Apple
iPhones X (im Vergleich zu den guten iPhone 6-Verkäufen), sowie auch mit einem Preisdruck, der durch das Aufrüsten des Wettbewerbs bei mSAP entstehen wird.
Hier die Analyse im Original:
Although we believe that AT&S would be able to deliver the upper end of its FY 17/18e guidance, we think that iPhone X sales slowdown and delays in flagship smartphone adoption of mSAP limits further room on the upside
We reckon that AT&S would use its leeway in deciding the pacing of its Chongqing phase II expansion, which - among others - drives our mid-term forecast below consensus
We consider the premiums vs. peers as rather rich, especially considering price pressure, delays in mSAP adoption and commodity risks
While we increase our target price to EUR 23 (EUR 18.50) on higher earnings, improved return ratios and the inclusion of phase II of the Chongqing expansion, we cut our recommendation to REDUCE (from HOLD)
We downgrade AT&S to REDUCE from HOLD following the spectacular share price increase in the past few weeks, albeit at a higher target price of EUR 23 vs. EUR 18.50 before. We believe that the iPhone X sales do not repeat the iPhone 6 super-cycle (i.e. strong demand well into the first calendar quarter) and that a positive earnings momentum is not likely to justify the massive multiples expansion: We reckon that a) price pressure should come back on the agenda as competitors ramped up their mSAP lines, b) a weak USD should weigh on the top line and c) delays in flagship smartphone adoption of mSAP could dampen the market's high hopes for continued earnings increases apart from an additional quarter of mSAP technology availability.
FY 17/18e guidance upgrade not likely, slow mSAP adoption: Following the issuance of a hybrid bond worth EUR 175 mn in late 2017, which created leeway for contemplating the phase II expansion of the Chongqing plant, the share continued its journey north, justified by strong demand for AT&Ss mSAP capacities available in time. However, we expect management to take its time with the new technology decision for the available space at the Chongqing plant and cannot pinpoint another trigger until AT&S commits to another flagship technology. At the same time, we do not expect management to up its 2017/18e guidance beyond the current levels of 20-25% sales growth and an EBITDA margin of 19-22%. We remind that Samsung chose Korean and Japanese suppliers for the Samsung Galaxy S9's substrate-like PCBs (to be released probably in March 2018), while other market players did not move to mSAP for the spring release season.
chose Korean and Japanese suppliers for the Samsung Galaxy S9's substrate-like PCBs (to be released probably in March 2018), while other market players did not move to mSAP for the spring release season. Short-term earnings outlook excellent, but we think that consensus could be too optimistic: We forecast a good set of figures for 3Q 17/18e, but given slowing demand, we do not expect management to raise the FY 17/18e outlook. While we have raised our EBITDA forecast by 3-6% for the next two years, we remain below consensus as we do not anticipate an immediate full ramp-up of Chongqing phase II, as management seems to continue its evaluation of strategic options for the last leg, i.e. the outstanding technology decision. Commodity and FX risks remain on the agenda.
Valuation: AT&S's fair value has increased across all metrics, foremost due to the inclusion of phase II of the Chongqing plant until 2020e, but also thanks to the issuance of the hybrid bond, which we nevertheless regard as debt in our valuation. Our blended target price (average of P/E, EV/EBITDA, return ratio and DCF valuations) of EUR 23 is below the current share price. While AT&S used to trade at a small, fully justified premium vs. its peers only a few months ago (7-8% on P/E, 1-2% on EV/EBITDA) for 2018/19e and 2019/20e, premiums have expanded to 37% and 25% for next year alone, exceeding our low double-digit justified level by quite a margin.
Valuation: AT&S's fair value has increased across all metrics, foremost due to the inclusion of phase II of the Chongqing plant until 2020e, but also thanks to the issuance of the hybrid bond, which we nevertheless regard as debt in our valuation. Our blended target price (average of P/E, EV/EBITDA, return ratio and DCF valuations) of EUR 23 is below the current share price. While AT&S used to trade at a small, fully justified premium vs. its peers only a few months ago (7-8% on P/E, 1-2% on EV/EBITDA) for 2018/19e and 2019/20e, premiums have expanded to 37% and 25% for next year alone, exceeding our low double-digit justified level by quite a margin.
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Für Zusatzliquidität im Orderbuch der AT&S-Aktien sorgen die Raiffeisen Centrobank AG als Specialist sowie die Market Maker
Erste Group Bank AG,
Hudson River Trading Europe,
Hauck & Aufhäuser und
Wood & Company Financial Services,
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9554
rcb_wird_bei_ats_vorsichtig
Aktien auf dem Radar:Addiko Bank, UBM, Strabag, Austriacard Holdings AG, Pierer Mobility, Warimpex, VIG, Porr, Wiener Privatbank, Erste Group, Palfinger, Andritz, AT&S, Bawag, FACC, Frauenthal, Gurktaler AG VZ, Lenzing, Uniqa, voestalpine, Wienerberger, Wolford, Heid AG, SW Umwelttechnik, Linz Textil Holding, BKS Bank Stamm, Oberbank AG Stamm, Amag, Flughafen Wien, OMV, Österreichische Post.
(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)195428
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CA Immo: Erster Teil des Wohnprojekts Laendyard ist fertig
25.01.2018
Zugemailt von / gefunden bei: CA Immo (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Der erste Teil des Wohnprojekts Laendyard ist nun fertig gestellt: Vergangene Woche übergab CA Immo 220 Mietwohnungen an den Investor, die ESTRELLA Immobilien Invest AG. Auch die Entwicklung der restlichen 270 Eigentums- und Vorsorgewohnungen, die CA Immo im Joint Venture mit JP Immobilien am Nachbargrundstück baut, verläuft nach Plan: Die Fertigstellung ist im Sommer 2018 vorgesehen, bis auf rd. 10 Wohnungen sind bereits alle verkauft. Als letzter Baustein dieses Gesamtprojekts in unmittelbarer Nähe zu den Naherholungsräumen Lände und Grünem Prater entsteht das Bürogebäude ViE, das im Herbst 2018 fertig gestellt werden soll.
Die 220 Mietwohnungen und 142 Parkplätze fassende Wohnhausanlage an der Haidingergasse ist nun offiziell bezugsfertig. CA Immo konnte das im Frühjahr 2016 gestartete Wohnprojekt zwei Monate vor dem vertraglich vereinbarten Übergabetermin im Zeit- und Budgetplan an den Investor übergeben. Nach dem Architekturkonzept von BEHF wurde ein Wohnensemble in zwei nach Süden ausgerichteten 6 bzw. 7stöckigen Baukörpern realisiert. Die Wohnungsgrößen liegen zwischen 35 und 110 m²; alle Mietwohnungen verfügen über einen eigenen Balkon, eine Terrasse oder Eigengarten. Ein ÖGNI-Vorzertifikat über die Einhaltung sämtlicher Nachhaltigkeitskriterien ist bereits vorhanden. CA Immo entwickelte das Projekt für die ESTRELLA Immobilieninvest AG, eine Objektgesellschaft der Karl Wlaschek Privatstiftung; als Generalunternehmer fungierte die PORR AG. Die Vermietung der Wohnungen erfolgt nun durch JP Immobilien und ÖRAG.
AG. Die Vermietung der Wohnungen erfolgt nun durch JP Immobilien und ÖRAG.Andreas Quint, CEO von CA Immo: „Mit der Umsetzung dieses Projekts haben wir nicht nur dringend benötigten innerstädtischen Wohnraum geschaffen, sondern auch unsere Kompetenz und Leistungsstärke als Wohnentwickler einmal mehr unter Beweis gestellt. Im Wohnsegment konnten wir unter anderem auch in München bereits großvolumige Bauprojekte erfolgreich abwickeln – und wir haben noch viel vor: Allein in München verfügen wir über weitere für Wohnbau gewidmete Grundstücksreserven mit einem Entwicklungspotenzial von über 1 Mrd. €, die wir in den kommenden Jahren sukzessive bebauen und nach Fertigstellung verkaufen werden.“
Eine urbane Mischung aus Büro, Wohnen und Handel
Unter dem Projektnamen Lände 3 startete CA Immo Anfang 2010 ein großflächiges Entwick-lungs- bzw. Revitalisierungsprojekt auf der ehemaligen Siemens -Liegenschaft in Wien 3, Erdberger Lände, mit dem Ziel, einen modernen Nutzungsmix aus Wohnen, Büro und Einzel-handel zu schaffen. Der Standort im 3. Bezirk punktet durch beste Infrastruktur (U3, Flughafen-autobahn, Radwege), Zentrumsnähe sowie die Lage direkt an den Naherholungsbereichen Donaukanal und Grüner Prater.
-Liegenschaft in Wien 3, Erdberger Lände, mit dem Ziel, einen modernen Nutzungsmix aus Wohnen, Büro und Einzel-handel zu schaffen. Der Standort im 3. Bezirk punktet durch beste Infrastruktur (U3, Flughafen-autobahn, Radwege), Zentrumsnähe sowie die Lage direkt an den Naherholungsbereichen Donaukanal und Grüner Prater. Das Projektareal (5,5 ha) fasst derzeit ein Flächenvolumen von insgesamt rund 135.000 m² Bruttogeschossfläche (BGF). Im 2012 kernsanierten, rd. 17.500 m² fassenden Bürogebäude Silbermöwe konnte die Robert Bosch AG als Mieter gewonnen werden; im benachbarten Bestandsgebäude sind u.a. das Wiener Verkehrsamt sowie der Hauptverband der österreichischen Sozialversicherungsträger eingemietet.
Bau von insgesamt 490 Wohnungen und einem Bürogebäude bis 2018
Zusätzlich zur 220 Mietwohnungen fassenden Wohnhausanlage „Baufeld Süd“ hat CA Immo am Projektareal Lände 3 im Joint Venture mit JP Immobilien ein weiteres Wohngebäude mit 270 Eigentums- und Vorsorgewohnungen im Bau. Diese insgesamt 490 Wohnungen werden unter dem Namen Laendyard vermarktet. Am Nebengrundstück – direkt an der Lände – ist das rd. 13.800 m² fassende Bürogebäude ViE in Entwicklung; bis Ende 2018 soll die Entwicklung des gesamten Areals abgeschlossen sein.
Facts and Figures: Wohnhausanlage Baufeld Süd
220 Mietwohnungen zwischen 35m² und 110 m²
Jede Wohnung mit direktem Zugang zu eigenem Balkon oder Garten
Überirdische BGF: 19.000 m², unterirdische BGF: rd. 4.500 m² auf einer Ebene
Mietfläche: rd. 14.100 m²
Parkplätze: 142
Die Vermietung erfolgt durch JP Immobilien und ÖRAG: www.jpi.at, www.oerag.at
Companies im Artikel
CA Immo
Akt. Indikation: 22.28 / 22.50
Uhrzeit: 19:03:12
Veränderung zu letztem SK: 0.13%
Letzter SK: 22.36 ( 1.82%)
Uhrzeit: 19:03:12
Veränderung zu letztem SK: 0.13%
Letzter SK: 22.36 ( 1.82%)
Porr
Akt. Indikation: 29.35 / 29.65
Uhrzeit: 19:03:12
Veränderung zu letztem SK: 2.61%
Letzter SK: 28.75 ( 7.68%)
Uhrzeit: 19:03:12
Veränderung zu letztem SK: 2.61%
Letzter SK: 28.75 ( 7.68%)
Siemens
Akt. Indikation: 231.85 / 232.65
Uhrzeit: 19:03:50
Veränderung zu letztem SK: 0.22%
Letzter SK: 231.75 ( 2.32%)
Uhrzeit: 19:03:50
Veränderung zu letztem SK: 0.22%
Letzter SK: 231.75 ( 2.32%)
9553
ca_immo_erster_teil_des_wohnprojekts_laendyard_ist_fertig
Random Partner #goboersewien
Schwabe, Ley & Greiner (SLG)
Das Unternehmen SLG wurde 1988 gegründet und ist spezialisiert auf die Beratung im Bereich Finanz- und Treasury-Management.
Wir sind Marktführer im gesamten deutschsprachigen Raum und verfügen über einen soliden Partnerkreis. Diesen haben wir zur Stärkung des Unternehmens kontinuierlich erweitert.
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Ruth Lauer Manenti
Claudia Andujar & George Love
Various artists
Jason Hendardy
Paul GuilmothInbox: RCB wird bei AT&S vorsichtig
25.01.2018, 5549 Zeichen
25.01.2018
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Die Analysten der RCB nehmen die Empfehlung für AT&S von Hold auf Reduce zurück, passen aber das Kursziel von 18,5 auf 23 Euro an. Die Analysten begründen das Downgrade u.a. mit schwächeren Verkäufen des Apple iPhones X (im Vergleich zu den guten iPhone 6-Verkäufen), sowie auch mit einem Preisdruck, der durch das Aufrüsten des Wettbewerbs bei mSAP entstehen wird.
Hier die Analyse im Original:
Although we believe that AT&S would be able to deliver the upper end of its FY 17/18e guidance, we think that iPhone X sales slowdown and delays in flagship smartphone adoption of mSAP limits further room on the upside
We reckon that AT&S would use its leeway in deciding the pacing of its Chongqing phase II expansion, which - among others - drives our mid-term forecast below consensus
We consider the premiums vs. peers as rather rich, especially considering price pressure, delays in mSAP adoption and commodity risks
While we increase our target price to EUR 23 (EUR 18.50) on higher earnings, improved return ratios and the inclusion of phase II of the Chongqing expansion, we cut our recommendation to REDUCE (from HOLD)
We downgrade AT&S to REDUCE from HOLD following the spectacular share price increase in the past few weeks, albeit at a higher target price of EUR 23 vs. EUR 18.50 before. We believe that the iPhone X sales do not repeat the iPhone 6 super-cycle (i.e. strong demand well into the first calendar quarter) and that a positive earnings momentum is not likely to justify the massive multiples expansion: We reckon that a) price pressure should come back on the agenda as competitors ramped up their mSAP lines, b) a weak USD should weigh on the top line and c) delays in flagship smartphone adoption of mSAP could dampen the market's high hopes for continued earnings increases apart from an additional quarter of mSAP technology availability.
FY 17/18e guidance upgrade not likely, slow mSAP adoption: Following the issuance of a hybrid bond worth EUR 175 mn in late 2017, which created leeway for contemplating the phase II expansion of the Chongqing plant, the share continued its journey north, justified by strong demand for AT&Ss mSAP capacities available in time. However, we expect management to take its time with the new technology decision for the available space at the Chongqing plant and cannot pinpoint another trigger until AT&S commits to another flagship technology. At the same time, we do not expect management to up its 2017/18e guidance beyond the current levels of 20-25% sales growth and an EBITDA margin of 19-22%. We remind that Samsung chose Korean and Japanese suppliers for the Samsung Galaxy S9's substrate-like PCBs (to be released probably in March 2018), while other market players did not move to mSAP for the spring release season.
Short-term earnings outlook excellent, but we think that consensus could be too optimistic: We forecast a good set of figures for 3Q 17/18e, but given slowing demand, we do not expect management to raise the FY 17/18e outlook. While we have raised our EBITDA forecast by 3-6% for the next two years, we remain below consensus as we do not anticipate an immediate full ramp-up of Chongqing phase II, as management seems to continue its evaluation of strategic options for the last leg, i.e. the outstanding technology decision. Commodity and FX risks remain on the agenda.
Valuation: AT&S's fair value has increased across all metrics, foremost due to the inclusion of phase II of the Chongqing plant until 2020e, but also thanks to the issuance of the hybrid bond, which we nevertheless regard as debt in our valuation. Our blended target price (average of P/E, EV/EBITDA, return ratio and DCF valuations) of EUR 23 is below the current share price. While AT&S used to trade at a small, fully justified premium vs. its peers only a few months ago (7-8% on P/E, 1-2% on EV/EBITDA) for 2018/19e and 2019/20e, premiums have expanded to 37% and 25% for next year alone, exceeding our low double-digit justified level by quite a margin.
Valuation: AT&S's fair value has increased across all metrics, foremost due to the inclusion of phase II of the Chongqing plant until 2020e, but also thanks to the issuance of the hybrid bond, which we nevertheless regard as debt in our valuation. Our blended target price (average of P/E, EV/EBITDA, return ratio and DCF valuations) of EUR 23 is below the current share price. While AT&S used to trade at a small, fully justified premium vs. its peers only a few months ago (7-8% on P/E, 1-2% on EV/EBITDA) for 2018/19e and 2019/20e, premiums have expanded to 37% and 25% for next year alone, exceeding our low double-digit justified level by quite a margin.
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Samsung Electronics
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AT&S, Leiterplatte
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