28.11.2017
Zugemailt von / gefunden bei: Berenberg Bank (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Berenberg Bank: VARTA AG – initiation of coverage (Capital Goods & Industrial Engineering – Buy; PT EUR25.00)
Attractive exposure to the healthcare end-market: VARTA generates c50% of group sales and, we estimate, about two-thirds of its current profits in its Healthcare sub-division, which primarily sells high-energy-density zinc-air batteries for hearing aids. VARTA has a dominant c45% market share in this consolidated market, which is expected to grow by a stable and solid 4-5% pa, driven by an ageing population and increased penetration in all its key markets and increasing hearing aid functionality.
Opportunities in “hearables” and Power & Energy: VARTA’s Entertainment & Industrial division sells more than 100m microbatteries pa. It aims to spend EUR80m by 2020 to triple its production of li-ion microbatteries for hearables (ie audio equipment, such as wireless premium headsets) in order to meet strong demand growth, which is confirmed by VARTA’s high order backlog. We also forecast a 29% sales CAGR in 2016-20E in VARTA’s asset-light Power & Energy division, which assembles premium battery packs, for portable devices such as power tools, and battery power storage solutions. We forecast that the Power & Energy division will contribute to positive earnings from 2018.
Strong earnings growth underpinned by high Microbatteries division margins: We forecast 10% sales and 16% EBITDA CAGRs in VARTA’s core Microbatteries segment in 2016-20E, at an attractive EBITDA margin of above 22% from 2017. With the high growth and profitability improvements in Power & Energy, we forecast that group sales and EBITDA will grow by 14% and 28% pa respectively in 2016-20E. This should result in a pre-tax ROCE uplift to 23% by 2020, up from 18% in 2016.
We initiate with a Buy rating, price target EUR25.00: VARTA raised cEUR150m in gross proceeds from its IPO in October. We derive a fair value of EUR25.00 based on our DCF. This implies 16x 2019E EV/EBITDA, broadly in line with its hearing aid peers, which have similar financial profiles and operate in similar competitive environments in our view. We initiate with a Buy rating.
8764
varta_ag_von_berenberg_mit_kaufempfehlung_ausgestattet
Aktien auf dem Radar:Rosenbauer, FACC, CA Immo, Warimpex, Addiko Bank, Lenzing, Wienerberger, ams-Osram, Immofinanz, OMV, RBI, voestalpine, Josef Manner & Comp. AG, Marinomed Biotech, Oberbank AG Stamm, Flughafen Wien, Pierer Mobility, Kapsch TrafficCom, Agrana, Amag, Erste Group, EVN, Österreichische Post, RHI Magnesita, S Immo, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Bayer, Hannover Rück, Siemens Healthineers.
(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)190974
inbox_varta_ag_von_berenberg_mit_kaufempfehlung_ausgestattet
iMaps Capital
iMaps Capital ist ein Wertpapier- und Investmentunternehmen mit Schwerpunkt auf aktiv verwaltete Exchange Traded Instruments (ETI). iMaps, mit Sitz auf Malta und Cayman Islands, positioniert sich als Private Label Anbieter und fungiert als Service Provider für Asset Manager und Privatbanken, welche ETIs zur raschen und kosteneffizienten Emission eines börsegehandelten Investment Produktes nutzen wollen.
>> Besuchen Sie 68 weitere Partner auf boerse-social.com/goboersewien
28.11.2017, 3280 Zeichen
28.11.2017
Zugemailt von / gefunden bei: Berenberg Bank (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Berenberg Bank: VARTA AG – initiation of coverage (Capital Goods & Industrial Engineering – Buy; PT EUR25.00)
Attractive exposure to the healthcare end-market: VARTA generates c50% of group sales and, we estimate, about two-thirds of its current profits in its Healthcare sub-division, which primarily sells high-energy-density zinc-air batteries for hearing aids. VARTA has a dominant c45% market share in this consolidated market, which is expected to grow by a stable and solid 4-5% pa, driven by an ageing population and increased penetration in all its key markets and increasing hearing aid functionality.
Opportunities in “hearables” and Power & Energy: VARTA’s Entertainment & Industrial division sells more than 100m microbatteries pa. It aims to spend EUR80m by 2020 to triple its production of li-ion microbatteries for hearables (ie audio equipment, such as wireless premium headsets) in order to meet strong demand growth, which is confirmed by VARTA’s high order backlog. We also forecast a 29% sales CAGR in 2016-20E in VARTA’s asset-light Power & Energy division, which assembles premium battery packs, for portable devices such as power tools, and battery power storage solutions. We forecast that the Power & Energy division will contribute to positive earnings from 2018.
Strong earnings growth underpinned by high Microbatteries division margins: We forecast 10% sales and 16% EBITDA CAGRs in VARTA’s core Microbatteries segment in 2016-20E, at an attractive EBITDA margin of above 22% from 2017. With the high growth and profitability improvements in Power & Energy, we forecast that group sales and EBITDA will grow by 14% and 28% pa respectively in 2016-20E. This should result in a pre-tax ROCE uplift to 23% by 2020, up from 18% in 2016.
We initiate with a Buy rating, price target EUR25.00: VARTA raised cEUR150m in gross proceeds from its IPO in October. We derive a fair value of EUR25.00 based on our DCF. This implies 16x 2019E EV/EBITDA, broadly in line with its hearing aid peers, which have similar financial profiles and operate in similar competitive environments in our view. We initiate with a Buy rating.
8764
varta_ag_von_berenberg_mit_kaufempfehlung_ausgestattet
Was noch interessant sein dürfte:
Inbox: Do&Co: ÖBB-Catering-Auftrag endet im März 2018
Inbox: JP Morgan stockt bei S&T auf
Inbox: Vergütungsprogramm: Uniqa Österreich-Vorstand kauft Aktien
ATX - Schwacher Tag mit nur drei Aktien im Plus, nämlich SBO, RBI und Buwog
Nebenwerte-Blick: Do&Co, SW Umwelttechnik und EVN stechen positiv hervor
OÖ10-Index im Minus - Lenzing, voestalpine und FACC geben am meisten nach
Inbox: Deutscher Mittelstandsfonds nimmt die AT&S-Anleihe ins Depot
Inbox: RHI Magnesita kauft Messtechnik-Firma
Inbox: UBM-Chef: „Sowohl an der Börse als auch am Anleihemarkt war es für uns ein goldener Herbst“
Inbox: S Immo 2017 stark unterwegs und im Ausblick "äusserst" optimistisch
SportWoche Podcast #122: Hans Huber über Vienna-Fan Richard Lugner (1932-2024), Frauen und den Erfinder der Mörtel-Bezeichnung
Aktien auf dem Radar:Rosenbauer, FACC, CA Immo, Warimpex, Addiko Bank, Lenzing, Wienerberger, ams-Osram, Immofinanz, OMV, RBI, voestalpine, Josef Manner & Comp. AG, Marinomed Biotech, Oberbank AG Stamm, Flughafen Wien, Pierer Mobility, Kapsch TrafficCom, Agrana, Amag, Erste Group, EVN, Österreichische Post, RHI Magnesita, S Immo, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Bayer, Hannover Rück, Siemens Healthineers.
iMaps Capital
iMaps Capital ist ein Wertpapier- und Investmentunternehmen mit Schwerpunkt auf aktiv verwaltete Exchange Traded Instruments (ETI). iMaps, mit Sitz auf Malta und Cayman Islands, positioniert sich als Private Label Anbieter und fungiert als Service Provider für Asset Manager und Privatbanken, welche ETIs zur raschen und kosteneffizienten Emission eines börsegehandelten Investment Produktes nutzen wollen.
>> Besuchen Sie 68 weitere Partner auf boerse-social.com/partner
Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab.
Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.
Newsletter abonnieren
Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
(kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)
per Newsletter erhalten
AT0000A39G75 | |
AT0000A36WK2 | |
AT0000A3DG27 |
Wiener Börse Party #717: ATX am August-Verfall zunächst stärker, AT&S-Managerin Nr. 2, heute erste Folge unter 3 Min.
Die Wiener Börse Party ist ein Podcastprojekt für Audio-CD.at von Christian Drastil Comm.. Unter dem Motto „Market & Me“ berichtet Christian Drastil über das Tagesgeschehen an der Wiener Börse. Inh...
Eron Rauch
Heartland
2023
Self published
Sergio Castañeira
Limbo
2023
ediciones anómalas
Ros Boisier
Inside
2024
Muga / Ediciones Posibles
Emil Schulthess & Hans Ulrich Meier
27000 Kilometer im Auto durch die USA
1953
Conzett & Huber
Martin Frey & Philipp Graf
Spurensuche 2023
2023
Self published