Kreditprofil und Peer Group-Vergleich Porr; Palfinger unterbietet Erste (BSNstocksy Wien)

Erste Group:

"PORR operiert in der konjunktursensitiven Baubranche, die unter der Krise stark leidet. Auf die schwierige Situation des Jahres 2011, wo das Unternehmen hohe Wertberichtigungen in Ungarn und Rumänien und schwache Ergebnisse hinnehmen musste, reagierte das PORR Management mit einer neuen strategischen Neupositionierung. Die klare Fokussierung auf die margenstarken Heimmärkte (Österreich, Deutschland, die Schweiz, Polen und Tschechien) sowie die bewusste Distanzierung aus der wirtschaftlich volatileren CEE/SEE Region erwies sich als erfolgreich.

Das Verschuldungs- und Finanzprofil konnte seit 2012 ständig verbessert werden. Die Kreditkennzahlen wie Entschuldungsdauer und Zinsdeckungsgrad auf EBITDA-Basis erreichten im Geschäftsjahr 2013 die besten Werte seit 2006. Diese sind allerdings noch schwächer als die Medianwerte der vergleichbaren Unternehmen (siehe Seite 13).

Die neue Immobilienstrategie der PORR Gruppe ist positiv zu werten. Durch den geplanten "Spin-off" des Immobilienbereichs der PORR AG wird eine noch klare Fokussierung und Konzentration der PORR Gruppe auf ihr Kerngeschäft Bau sowie eine signifikante Reduktion der Nettoverschuldung angestrebt.

Die Eigenkapitalbasis konnte die PORR Gruppe durch die im April 2014 erfolgreich abgeschlossene Kapitalerhöhung ebenfalls stärken. Aus der geplanten Abspaltung des Immobilienbereichs wird sich ein noch stärker auf den Baubereich fokussierter Konzern ergeben. Es wird somit auch bilanzieller Raum für bestehendes und künftiges Wachstum geschaffen. Mittelfristig will das Management eine signifikante Verbesserung der EK- Quote erreichen."