Warum die Korrektur nicht kommen will (wird) (Markus Koch)

1. Die Notenbank hatte zwischen Mai und September eine Drosselung signalisiert, die dann ausblieb. Nun stellt sich der Kapitalmarkt erneut darauf ein, dass bis spätestens Ende März die monatlichen Anleihekäufe gedrosselt werden. Es ist sehr interessant zu sehen, dass die Reaktion am Anleihe- und Aktienmarkt nun sehr anders ausfällt. Statt eine Drosselung zu fürchten, scheint man zu erkennen, dass damit die aggressive Geldpolitik nicht endet. Zinskurve flacht nicht ab, sondern vertieft sich.

2. Zinskurve vertieft gutes Signal. Zwischen Frühling und Sommer kam es bei Staatsanleihen auf breiter Front zu einem Ausverkauft. Die Notenbank wird die Zinsen lange Zeit unten lassen, auch wenn gedrosselt wird. Der Markt lernt zwischen diesen beiden Faktoren zu unterscheiden. 

3. Alle reden von einer Korrektur, dabei scheint der S&P 500 nach 6 Wochen kontinuierlicher Gewinne lediglich zu konsolidieren. Dow Jones aus Spanne ausgebrochen und S&P bis Jahresende 1824.

4. Phase wenig Nachrichten und schwache Volumen. Jobs am 6.12.

5. Skepsis bleibt ausgesprochen gross. Selbst wenn der Markt nur leicht abgibt, sehen viele den Start einer Korrektur.

 

 

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