Die letzte Woche war von höheren Risikoprämien geprägt, wie beispielsweise am iTraxx-Main ersichtlich, der zuletzt wieder über 100 Basispunkten notierte. Am Freitag begaben zwei High-Yield Emittenten eine Anleihe. Elis platzierte EUR 450 Mio. am Markt (Emittent Novalis SAS, Rendite 6 %, Rating B1/B+, Struktur 5NC2). Weiters emittierte Stabilus eine Anleihe im Volumen von EUR 315 Mio. (Emittent Servus Luxembourg Holding S.C.A., Rendite 7,75 %, Rating B2/B/B+, Struktur 5NC2). Das Geld wird für die Rückzahlung von gehebelten Krediten verwendet und zeigt damit, dass diese Anleihe erhebliche Risiken birgt, welche von Kreditgebern auf Anleihengläubiger überwälzt werden soll. Ob die im aktuellen Umfeld als hoch anzusehende Rendite von 7,75 % diese Risiken abgilt, stellen wir in diesem Fall in Zweifel.