Neuer Rekord im DAX — diese Meldung lesen und hören wir seit Tagen. Doch genau genommen notieren die Aktienkurse des DAX-30-Index noch rund 20 Prozent unter ihrem Höchststand. Wie bitte passt das zu den Meldungen über beständig neue Rekorde?

Ganz einfach: Die Dividende macht den Unterschied. Der DAX wird zwar als Kurs- und als Performanceindex berechnet, also einmal ohne und einmal mit Dividenden. In der Regel wird der DAX als Performanceindex veröffentlicht, das heißt, neben den Kursgewinnen werden auch die Dividenden berücksichtigt. In der Praxis wird die Dividende rechnerisch in die jeweilige Aktie reinvestiert, weshalb das Barometer automatisch jedes Jahr um den Wert der ausgeschütteten Dividenden zulegt. Nach dieser Berechnungsmethode erreicht der Index tatsächlich neue Höchststände. 

Internationaler Standard ist jedoch nur die Berücksichtigung der reinen Kursveränderungen der einzelnen Aktien, genannt Kurs- oder Preisindex, und bei renommierten Barometern wie Dow Jones oder Nikkei sowie fast allen anderen Indizes üblich. Der nach dieser Methode ermittelteDAX-Kursindex notiert derzeit bei rund 4400 Punkte und damit etwa 20 Prozent unter dem Höchststand von 2007.

Im Vergleich dazu hat der Dow Jones Industrial Index (DJII) tatsächlich die alten Rekordmarken, die er vor der Finanzkrise erklommen hatte, überwunden. Der vergleichbare DAX-Kursindex ist davon aber noch weit entfernt - ein Aspekt, der durchaus für weiteres Potenzial spricht. 

von Antonie Klotz (Anmerkung: Titel und Bild stammen vom Blogbetreiber)

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