Analysten zu Semperit: "Erholungskurve von Gewinn und Marge schreitet voran"

Die Analysten von Oddo BHF stufen die Semperit-Aktie weiter mit Outperform und Kursziel 19,0 Euro ein. Nach Frist-Ablauf des Übernahmeangebots der B&C Holding (Anteil von 58 auf 63,4 Prozent aufgestockt) meinen sie: "Als unmittelbares Ergebnis des Übernahmeangebots geht der Streubesitzanteil zurück und die ohnehin schon geringe Liquidität der Aktie ist weiter gesunken. Der in den letzten drei Monaten stark ereignisgetriebene Charakter des Investment Case sollte nun wieder einem höheren Fokus auf die operative Geschäftsentwicklung weichen. Unserer Ansicht nach schreitet die Erholungskurve von Gewinn und Marge, getrieben von Skaleneffekten und umfassenden Kostensenkungsmaßnahmen, voran. Angesichts des heterogenen Produktspektrums ist die Endmarktdynamik zwar uneinheitlich, das Management hat jedoch insgesamt eine Verbesserung der Marktbedingungen signalisiert. Die Preisanpassungsmechanismen sollten die Auswirkungen höherer Energiekosten und steigender Materialkosten infolge des Krieges im Nahen Osten weitgehend abfedern können. Das Management räumte jedoch ein, dass die Auswirkungen auf die allgemeine wirtschaftliche Entwicklung relevanter sind und daher beobachtet werden müssen. Wir sind der Ansicht, dass die aktuellen Bewertungskennzahlen unsere Interpretation eines attraktiven Risiko-Rendite-Profils stützen und argumentieren, dass die Erwartung, dass die Kapitalrendite (ROCI) unter den angenommenen Kapitalkosten bleibt, ausreichend widergespiegelt ist, da die Aktie deutlich unter ihrem Buchwert gehandelt wird."

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Autor

Christine Petzwinkler
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