Telecom Italia und Vodafone vs. Drillisch und Tele Columbus – kommentierter KW 18 Peer Group Watch Telekom

Smeilinho
zu TKA (27.04.)

Die Analysten von Raiffeisen Research bleiben bei A1 Telekom Austria auf "Kaufen", passen aber das Kursziel von 10,0 auf 10,40 Euro an. Sie meinen: "Die Telekom Austria legte insbesondere dank der höheren Dienstleistungserlöse, aber auch aufgrund des anhaltenden Wachstums im ICT-Bereich, den stärkeren Endgeräteverkäufen sowie der soliden Entwicklung im Retail-Mobilfunkgeschäft einen positiven Start in das Geschäftsjahr 2026 hin. Die regionale Betrachtung der Ergebnisse offenbart dabei ein bereits bekanntes Muster: Der österreichische Markt schwächelt, während CEE bzw. die internationalen Märkte diese Schwäche mehr als ausgleichen, sodass in Summe die Konsensschätzungen hinter sich gelassen werden. Darüber hinaus bewies der ICT-Bereich erneut sein vielversprechendes Wachstumspotenzial. Hinsichtlich des Aktienkurses sehen wir ebenso noch etwas Luft nach oben, wobei die respektable Dividendenrendite ein zusätzliches Argument für den Anteilsschein liefert."

JannikBuchen
zu DTE (01.05.)

Deutsche Telekom – Premiumanbieter mit verstecktem Bewertungshebel Die Deutsche Telekom erwirtschaftet stabile, wiederkehrende Erlöse durch den Verkauf von Mobilfunkverträgen und Breitband-Hausanschlüssen. Das Geschäftsmodell ist weitgehend unabhängig von kurzfristigen Konjunkturschwankungen, Inflationsraten oder Zollregelungen und nutzt die hohe Kundenbindung sowie starke Neukundengewinnung, um kontinuierlich zu wachsen. T-Mobile US als zentraler Werttreiber Die börsennotierte US-Tochter T-Mobile US macht rund 80 % des Unternehmenswertes der Deutschen Telekom aus. Anleger erhalten mit den restlichen 20 % quasi das gesamte Europa-Geschäft „gratis“ dazu, ein Segment, in dem die Telekom ebenfalls als Qualitätsführer gilt. Sowohl in den USA als auch in Europa wird die Marke als Premiumanbieter wahrgenommen. Die starke Kundenloyalität führt zu hohen Skaleneffekten: Eine bessere Auslastung der Infrastruktur steigert den Gewinn überproportional. Solide Finanzstruktur & Bewertungspotenzial Die Verschuldung ist, bereinigt um langfristige Mietverträge für Funkmasten, solide. Mit einem erwarteten Gewinn je Aktie von 2,0–2,5 EUR liegt das aktuelle KGV bei 14–11. Unter Berücksichtigung des Wachstums und der stabilen wiederkehrenden Umsätze erscheint ein faires KGV von ca. 20 realistisch, was einem Kursziel von 40–50 EUR entspricht (aktueller Kurs: ca. 28 EUR). Aktionärsfreundliche Kapitalallokation Die Telekom investiert kontinuierlich in Dividendenerhöhungen und Aktienrückkäufe. Die Dividendenrendite beträgt derzeit rund 4 %, in Deutschland steuerfrei, und ergänzt das attraktive Wachstumspotential um laufende, verlässliche Ausschüttungen. Konkurrenzdruck durch Satelliteninternet Ein Risiko, das seit Jahren über der Aktie schwebt, ist die mögliche Konkurrenz durch Anbieter wie SpaceX/Starlink. Stärken: Satelliteninternet kann Versorgungslücken in entlegenen Regionen schließen, in denen sich Glasfaser oder Mobilfunk wirtschaftlich nicht lohnen. Schwächen: In Ballungszentren ist die Lösung technisch und wirtschaftlich kaum abbildbar, begrenzte Kapazitäten und höhere Latenzzeiten machen es für Millionen Nutzer ungeeignet. Langfristige Chance: Als Partnerschaftsmodell könnte Satelliteninternet jedoch helfen, ländliche Regionen kosteneffizient anzubinden. Fazit – Asymmetrisches Chance-/Risiko-Verhältnis Die Kombination aus hoher Kundenbindung, Premiumpositionierung, internationaler Marktführerschaft und einer Beteiligung an T-Mobile US mit erheblichem Bewertungshebel macht die Deutsche Telekom zu einem attraktiven Langfristinvestment. Bei einem Kursziel von 40–50 EUR und einer steuerfreien Dividendenrendite von 4 % ergibt sich ein asymmetrisches Chance-/Risiko-Verhältnis: begrenzte Downside, deutliche Aufwärtschance, selbst wenn ein möglicher Zusammenschluss mit T-Mobile US nicht zustande kommt.

Scheid
zu DTE (27.04.)

Die Deutsche Telekom erwägt Berichten zufolge eine vollständige Fusion mit seiner Tochter T-Mobile US. So verhandeln die Bonner angeblich über die Gründung einer neuen Holding. Dies wiederum würde ein Übernahmeangebot für die Aktien sowohl der Telekom als auch von T-Mobile nach sich ziehen. Insidern zufolge befinden sich die Gespräche zwar in einem frühen Stadium. Sollte ein Zusammenschluss klappen, entstünde aber ein multinationaler Telekomriese, welcher eine Börsennotierung in den USA oder an einer anderen großen europäischen Börse anstreben könnte. Wer noch dabei ist, bleibt dabei.

Scheid
zu DTE (27.04.)

Die Deutsche Telekom erwägt Berichten zufolge eine vollständige Fusion mit seiner Tochter T-Mobile US. So verhandeln die Bonner angeblich über die Gründung einer neuen Holding. Dies wiederum würde ein Übernahmeangebot für die Aktien sowohl der Telekom als auch von T-Mobile nach sich ziehen. Insidern zufolge befinden sich die Gespräche zwar in einem frühen Stadium. Sollte ein Zusammenschluss klappen, entstünde aber ein multinationaler Telekomriese, welcher eine Börsennotierung in den USA oder an einer anderen großen europäischen Börse anstreben könnte. Wer noch dabei ist, bleibt dabei.