Die Analysten von Raiffeisen Research haben vor kurzem die Coverage von UBM Development mit einer Halten-Empfehlung und einem Kursziel von 23,0 Euro wieder aufgenommen. Sie meinen: "Im dritten Quartal 2023 belief sich die Entwicklungspipeline des Unternehmens auf 2,2 Mrd. Euro, mit 51 Prozent in Wohn- und 49 Prozent in Büroprojekten. Die aktuellen Herausforderungen, vor allem die stagnierenden Immobilientransaktionen aufgrund höherer Baukosten und gestiegener Zinsen, werden als angemessen im aktuellen Aktienkurs reflektiert. Der Markt für größere Immobilienprojekte ist derzeit weitgehend geschlossen, was zu fehlenden Verkaufserlösen für Bauträger führt und die Liquiditätssituation beeinflusst. Ohne größere Verkäufe wird UBM voraussichtlich das Geschäftsjahr 2023 mit rund EUR 156 Mio. an liquiden Mitteln abschließen, was genug Zeit für eine mögliche Erholung des Investmentmarktes in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 bietet. Prognostiziert wird, dass die Margen der Bauträger aufgrund höherer Finanzierungs- und Baukosten sowie niedrigerer Bewertungen im Vergleich zu Zeiten vor COVID bei oder unter 10 % liegen werden. Das Kursziel von 23,0 Euro basiert auf einem Vergleich von gleichgewichteten Peer-Multiples und einem ökonomischen Gewinnmodell."

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Donaumarina Tower geplant von UBM, Credit: IONOMO GmbH

Autor

Christine Petzwinkler
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