Inbox: Banken schieben ATX an

Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Der ATX schloss in einem gemischten Börsenumfeld diese Woche 1,6% höher und markierte neue Jahreshöchststände. Die schwer gewichteten Banken, allen voran die Erste Group, schoben dabei den Index an. Der Brexit-Aufschub um ein halbes Jahr sorgte für Erleichterung an den Märkten. Die EZB-Entscheidung zu unveränderten Leitzinsen und steigende Risiken für eine Wachstumsverlangsamung bremsten jedoch die Stimmung.

Stärkster Wert im ATX war diese Woche die SBO die gestützt durch einen weiteren Ölpreisanstieg mit Plus 8,8% die EUR 80-Marke übersprang. Immofinanz und S Immo legten beide um 4,5% zu. Die Immofinanz erzielte 2018 einen stärkeren FFO als erwartet und wird auch eine höhere Dividende von EUR 0,85/Aktie an die Aktionäre ausschütten. Bei der

S Immo plant laut einer Bloomberg Meldung jedoch die VIG ihren verbleibenden 10% Anteil zu verkaufen. Größter Anteilseigner ist derzeit die Immofinanz mit 29,1% aber nur 15% der Stimmrechte. Beide Unternehmen sondieren derzeit einen Zusammenschluss. Aufgrund der unterschiedlichen Bewertungsniveaus scheint eine Kombination unserer Meinung nach schwierig.

Performance-Schlusslicht war diese Woche die AT&S mit – 3,5% die ihre starke Kursgewinne von letzter Woche teilweise wieder abgab. Die DO&COschloss um 2,5% leichter. Erwähnenswert ist, dass die Lufthansa diese Woche entschied, den formalisierten Verkaufsprozess ihrer Cateringsparte LSG Sky Chefs als Ganzes oder in Teilen vorzubereiten.

Unter den ATX Prime Werten stach die Palfinger mit + 5,9% hervor, die auf der Baumaschinenmesse in München ihren Capital Markets Day abhielt. Das LAND-Segment entwickelt sich gut, die Restrukturierung im SEA- Segment ist weitestgehend abgeschlossen. Die mittelfristigen Ziele wurden bestätigt.

Analyseseitig haben wir diese Woche zwei neue Kauf-Empfehlungen veröffentlicht – für die Kapsch TrafficCom und die UBM . Die KTC-Aktiebietet für uns eine gute Möglichkeit, auf den Trend zu intelligenten Transportmärkten (IST) zu setzen bei attraktiver Bewertung der Aktie und ansprechender Dividendenrendite Durch den Vertrag für die deutsche PKW- Maut ist auch die Visibilität für die kommenden Jahre deutlich gestiegen. Beim Immobilienentwickler UBM gefällt uns ebenfalls die äußerst attraktive Bewertung gekoppelt mit einer der höchsten Dividendenrenditen am Wiener Markt. Die prall gefüllte Projektpipeline sorgt auch hier für eine sehr gute Visibilität für die kommenden Jahre.

Unternehmenseitig gab es diese Woche noch News zur OMV , die zwar im 1. Quartal ihre Produktion ausweiten konnte, mengenmäßig jedoch weniger absetzte, was u.a. d was u.a. auf Libyen zurückzuführen ist. Agranaverfehlte mit ihrem vorläufigen EBIT 2018/19 unsere Schätzung, der Dividendenvorschlag fällt mit EUR 1/Aktie höher als erwartet aus. Für 2019/20 hellt sich der Ausblick zwar auf, bleibt jedoch vom schwierigen Zuckermarkt beeinflusst.

Die Österreichische Post hat in einem 2. Anlauf mit der GRAWE Bankengruppe einen neuen Finanzpartner gefunden um weiterhin Finanzprodukte über ihr Filialnetzwerk anbieten zu können. Die Post wird mittels Kapitalerhöhung von EUR 56 Mio. 80% an der Brüll Kallmus Bank AG (Teil der GRAWE) übernehmen - vorbehaltlich der aufsichtsbehördlichen Genehmigung. Während es sicher positiv ist, dass die Post einen Finanzpartner gefunden hat, kann der Ergebniseinfluss derzeit noch nicht abgeschätzt werden.