Inbox: Erste Group-Analysten sehen kein Wachstum - deshalb "Reduce" für Bawag

Die Erste Group -Analysten haben die Coverage für die Bawag-Aktie mit einem Sell-Rating aufgenommen. Sie meinen: "Mit unserem ersten Bericht zur Bawag haben wir diese Woche die Analyse der Bawag-Aktie offiziell aufgenommen. Die Ersteinstufung lautet Reduzieren mit einem Kursziel von EUR 43,0. Mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von derzeit ca. 1,3x erscheint die Aktie in unserer Peergruppe sogar recht günstig, da die Profitabilität auf hohem Niveau ist. Allerdings werden weitere deutliche Gewinnsteigerungen, unserer Ansicht nach, schwer zu erzielen sein. Der Großteil der möglichen Kostenreduktionen scheint bereits realisiert worden zu sein und wir erwarten eine stetige Erhöhung der Risikokosten in den kommenden Jahren. In unseren Prognosen gehen wir außerdem nicht davon aus, dass die Bawag in den nächsten Jahren signifikantes organisches Wachstum erzielen wird. In Österreich erwarten wir, dass die starke Reduktion der Anzahl an Filialen (Ausstieg aus der Kooperation mit der Österreichischen Post) die Wettbewerbsposition der Bank schwächen wird. Weitere Akquisitionen sind aber durchaus möglich, die Bilanz ist solide.

Ausblick. Das vorläufige Jahresergebnis 2017 wird am 27. Februar präsentiert. Wir erwarten einen Nettogewinn je Aktie von EUR 4,0 und gehen von einer attraktiven Dividende von EUR 2,0 pro Aktie aus."