Inbox: Palfinger - Berenberg passt Kursziel an, weiter Buy


Cargotec
Akt. Indikation:  74.70 / 75.15
Uhrzeit:  21:51:49
Veränderung zu letztem SK:  0.30%
Letzter SK:  74.70 ( -0.33%)

Palfinger
Akt. Indikation:  27.65 / 27.85
Uhrzeit:  22:59:43
Veränderung zu letztem SK:  4.72%
Letzter SK:  26.50 ( 1.92%)

30.10.2017

Zugemailt von / gefunden bei: Berenberg Bank (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

Core business still strong: Group sales in Q3 increased by 2.5% to EUR339m on difficult comps, 3% behind consensus, which expected a stronger development in the seasonally weakest quarter due to a shorter factory closure period in the summer. Stronger growth in its Land segment (+3.8%) compensated for the sales decline in Sea (-3.7%). Exceptionally high capacity utilisation, especially in Europe, resulted in strong adjusted EBIT growth of 10.7% to EUR28m (+60bp margin improvement to 8.3%), although this was 6% below consensus (EUR30m) as profitability in the Sea segment disappointed.

 

●  Palfinger outperforms competition: In Q3, Palfinger grew its Land segment by 3.8% while its main competitor, Cargotec ’s HIAB, grew sales by 0.8%, suggesting further market share gains for the Austrian market leader. Palfinger improved its segment profitability by 220bp yoy to 13.2%, while HIAB’s EBIT margin was only slightly up by 20bp (13.4%) due to supply chain problems. We also note HIAB’s already strong profitability in the US market, where Palfinger is in a transitional year with restructuring efforts ongoing. We believe that when successfully concluded this year, Palfinger will have gained a substantial leg up versus its competitors in terms of profitability from next year, as the US makes up c20% of revenues, with operating margins still only estimated in the mid-single digits.

 

●  Conference call feedback: CEO Herbert Ortner confirmed that order intake remained at a very high level in Q3 and October, with good visibility too for the next 1-2 quarters. The majority of the company’s restructuring work is on track, Mr Ortner confirmed. The company estimates restructuring costs of EUR15m-18m for 2017 (Berenberg estimate: EUR17m), but while management does not believe that these will drop to zero in 2018 (Berenberg estimate: EUR5m), it is anticipating that most restructuring measures in North America should be concluded this year. Management still thinks that an adjusted EBIT margin of around 10% for the group is possible this year, despite weak profitability in the Sea segment, which is unlikely to break even in Q4 (Berenberg FY17 EBIT margin estimate: 9.5%). Capex for this year is expected to be between EUR60m and EUR65m, above the previous guidance of cEUR55m. No M&A is expected in the short term.

 

●  Changes to estimates: We raise our Land EBIT margin by 70bp for 2017, but weaker profitability in Sea compensates for the increase. Also, higher minorities contribute to the c4-5% EPS cut in 2017-2019E. We change our price target to EUR45.00 from EUR46.00.

 

●  Valuation: Palfinger trades 10% below the peer group average on 2018E EV/EBIT (12.9x versus 14.3x average) despite a much better margin profile.

Buy

Companies im Artikel

Cargotec

 
Mitglied in der BSN Peer-Group Crane
Show latest Report (28.10.2017)
 



Palfinger

 
Mitglied in der BSN Peer-Group Crane
Show latest Report (28.10.2017)
 
Für Zusatzliquidität im Orderbuch der Palfinger-Aktien sorgen die Raiffeisen Centrobank AG als Specialist sowie die Market Maker ICF BANK AG, Deutsche Bank AG, Erste Group Bank AG und Virtu Financial Ireland Limited, Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.



Palfinger © Martina Draper/photaq



Aktien auf dem Radar:Frequentis, Porr, Österreichische Post, Addiko Bank, Pierer Mobility, RHI Magnesita, Verbund, EVN, CPI Europe AG, Bawag, VIG, OMV, Telekom Austria, Uniqa, Amag, Wolford, Oberbank AG Stamm, Marinomed Biotech, CA Immo, Erste Group, FACC, Kapsch TrafficCom, Polytec Group, RBI, Rosenbauer, SBO, Semperit, Strabag, Wienerberger, Flughafen Wien, Fresenius Medical Care.

(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

Random Partner #goboersewien

Baader Bank
Die Baader Bank ist eine der führenden familiengeführten Investmentbanken im deutschsprachigen Raum. Die beiden Säulen des Baader Bank Geschäftsmodells sind Market Making und Investment Banking. Als Spezialist an den Börsenplätzen Deutschland, Österreich und der Schweiz handelt die Baader Bank über 800.000 Finanzinstrumente.

>> Besuchen Sie 60 weitere Partner auf boerse-social.com/goboersewien


Meistgelesen
>> mehr





PIR-Zeichnungsprodukte
Newsflow
>> mehr

Börse Social Club Board
>> mehr
    BSN Vola-Event Siemens Energy
    #gabb #1833

    Featured Partner Video

    US-Frauen-Power

    Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 16. April 2025 E-Mail: sporttagebuch.michael@gmail.com Instagram: @das_sporttagebuch Twitter: @Sporttagebuch_
    Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 16....

    Books josefchladek.com

    Yorgos Lanthimos
    Dear God, the Parthenon is still broken
    2024
    Void

    Dan Skjæveland
    33 Suspensions
    2023
    Nearest Truth

    Le Corbusier
    Aircraft
    1935
    The Studio

    Chargesheimer
    Cologne intime
    1957
    Greven

    Pierre Jahan & Jean Cocteau
    La Mort et les Statues
    1946
    Editions du Compas

    Inbox: Palfinger - Berenberg passt Kursziel an, weiter Buy


    30.10.2017, 4032 Zeichen

    30.10.2017

    Zugemailt von / gefunden bei: Berenberg Bank (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

    Core business still strong: Group sales in Q3 increased by 2.5% to EUR339m on difficult comps, 3% behind consensus, which expected a stronger development in the seasonally weakest quarter due to a shorter factory closure period in the summer. Stronger growth in its Land segment (+3.8%) compensated for the sales decline in Sea (-3.7%). Exceptionally high capacity utilisation, especially in Europe, resulted in strong adjusted EBIT growth of 10.7% to EUR28m (+60bp margin improvement to 8.3%), although this was 6% below consensus (EUR30m) as profitability in the Sea segment disappointed.

     

    ●  Palfinger outperforms competition: In Q3, Palfinger grew its Land segment by 3.8% while its main competitor, Cargotec ’s HIAB, grew sales by 0.8%, suggesting further market share gains for the Austrian market leader. Palfinger improved its segment profitability by 220bp yoy to 13.2%, while HIAB’s EBIT margin was only slightly up by 20bp (13.4%) due to supply chain problems. We also note HIAB’s already strong profitability in the US market, where Palfinger is in a transitional year with restructuring efforts ongoing. We believe that when successfully concluded this year, Palfinger will have gained a substantial leg up versus its competitors in terms of profitability from next year, as the US makes up c20% of revenues, with operating margins still only estimated in the mid-single digits.

     

    ●  Conference call feedback: CEO Herbert Ortner confirmed that order intake remained at a very high level in Q3 and October, with good visibility too for the next 1-2 quarters. The majority of the company’s restructuring work is on track, Mr Ortner confirmed. The company estimates restructuring costs of EUR15m-18m for 2017 (Berenberg estimate: EUR17m), but while management does not believe that these will drop to zero in 2018 (Berenberg estimate: EUR5m), it is anticipating that most restructuring measures in North America should be concluded this year. Management still thinks that an adjusted EBIT margin of around 10% for the group is possible this year, despite weak profitability in the Sea segment, which is unlikely to break even in Q4 (Berenberg FY17 EBIT margin estimate: 9.5%). Capex for this year is expected to be between EUR60m and EUR65m, above the previous guidance of cEUR55m. No M&A is expected in the short term.

     

    ●  Changes to estimates: We raise our Land EBIT margin by 70bp for 2017, but weaker profitability in Sea compensates for the increase. Also, higher minorities contribute to the c4-5% EPS cut in 2017-2019E. We change our price target to EUR45.00 from EUR46.00.

     

    ●  Valuation: Palfinger trades 10% below the peer group average on 2018E EV/EBIT (12.9x versus 14.3x average) despite a much better margin profile.

    Buy

    Companies im Artikel

    Cargotec

     
    Mitglied in der BSN Peer-Group Crane
    Show latest Report (28.10.2017)
     



    Palfinger

     
    Mitglied in der BSN Peer-Group Crane
    Show latest Report (28.10.2017)
     
    Für Zusatzliquidität im Orderbuch der Palfinger-Aktien sorgen die Raiffeisen Centrobank AG als Specialist sowie die Market Maker ICF BANK AG, Deutsche Bank AG, Erste Group Bank AG und Virtu Financial Ireland Limited, Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.



    Palfinger © Martina Draper/photaq




    Was noch interessant sein dürfte:


    Dafür wurde OMV prämiert und Interviews: Börsenradio auf der Gewinn-Messe (Social Feeds Extended)

    Inbox: Österreichische Post kauft im Digitalbereich zu

    Inbox: Sparbuch als Bremse: Menschen in anderen Ländern lassen ihr Geld für sich arbeiten

    Inbox: OMV erhält Klimaschutz-Auszeichnung

    Inbox: Rückgang bei Firmeninsolvenzen

    Inbox: Erste Group-Analysten bullish auf AT&S

    Inbox: Wienerberger kauft US-Ziegelproduzenten

    Inbox: AMAG hebt EBITDA-Prognose an

    Audio: Lenzing CEO Doboczky: "Traue mir zu, zu sagen, dass wir das Rekordjahr 2016 erreichen"

    Audio: Immofinanz CEO Schumy über Markenstrategie, Meilensteine und Russland Portfolio

    Inbox: Investor hat bei Wienerberger reduziert

    Audio: Uniqa-CEO Brandstetter: "Kommen in den nächsten Monaten auf die Investoren mit einer Meldung zu"



    BSN Podcasts
    Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

    Börsepeople im Podcast S18/14: Birgit Niessner




    Cargotec
    Akt. Indikation:  74.70 / 75.15
    Uhrzeit:  21:51:49
    Veränderung zu letztem SK:  0.30%
    Letzter SK:  74.70 ( -0.33%)

    Palfinger
    Akt. Indikation:  27.65 / 27.85
    Uhrzeit:  22:59:43
    Veränderung zu letztem SK:  4.72%
    Letzter SK:  26.50 ( 1.92%)



     

    Bildnachweis

    1. Palfinger , (© Martina Draper/photaq)   >> Öffnen auf photaq.com

    Aktien auf dem Radar:Frequentis, Porr, Österreichische Post, Addiko Bank, Pierer Mobility, RHI Magnesita, Verbund, EVN, CPI Europe AG, Bawag, VIG, OMV, Telekom Austria, Uniqa, Amag, Wolford, Oberbank AG Stamm, Marinomed Biotech, CA Immo, Erste Group, FACC, Kapsch TrafficCom, Polytec Group, RBI, Rosenbauer, SBO, Semperit, Strabag, Wienerberger, Flughafen Wien, Fresenius Medical Care.


    Random Partner

    Baader Bank
    Die Baader Bank ist eine der führenden familiengeführten Investmentbanken im deutschsprachigen Raum. Die beiden Säulen des Baader Bank Geschäftsmodells sind Market Making und Investment Banking. Als Spezialist an den Börsenplätzen Deutschland, Österreich und der Schweiz handelt die Baader Bank über 800.000 Finanzinstrumente.

    >> Besuchen Sie 60 weitere Partner auf boerse-social.com/partner


    Palfinger, (© Martina Draper/photaq)


    Useletter

    Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab. Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.

    Newsletter abonnieren

    Runplugged

    Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
    (kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)

    per Newsletter erhalten


    Meistgelesen
    >> mehr





    PIR-Zeichnungsprodukte
    Newsflow
    >> mehr

    Börse Social Club Board
    >> mehr
      BSN Vola-Event Siemens Energy
      #gabb #1833

      Featured Partner Video

      US-Frauen-Power

      Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 16. April 2025 E-Mail: sporttagebuch.michael@gmail.com Instagram: @das_sporttagebuch Twitter: @Sporttagebuch_
      Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 16....

      Books josefchladek.com

      Maja Daniels
      Gertrud
      2024
      Void

      Ulf Lundin
      Pictures of a Family
      2024
      Skreid Publishing

      Yorgos Lanthimos
      Dear God, the Parthenon is still broken
      2024
      Void

      Bryan Schutmaat
      Good Goddamn
      2017
      Trespasser

      Pierre Jahan & Jean Cocteau
      La Mort et les Statues
      1946
      Editions du Compas

      h