Laut JP Morgan Daten gab es letzte Woche im High-Yield Segment erstmals seit 36 Wochen Abflüsse in der Höhe von EUR 70 Mio. Anfang September 2013 gab es die letzten Abflüsse im Volumen von EUR 9 Mio. Die letzten Abflüsse größerer Dimension fanden Anfang Juli 2013 im Umfang von EUR 139 Mio. statt. Am Primärmarkt gab es in letzter Zeit Zeichen von Überhitzung in Form von vermehrten Emissionen schlechter (B Rating) bis sehr schlechter (CCC und CC Rating) Bonität. Momentan nimmt der Markt diese Anleihen noch gut auf, da kurzfristig die EZB Anfang Juni für Unterstützung sorgen sollte. Bei Unternehmensanleihen aus der Peripherie gab es zuletzt allerdings eine Korrektur, die italienische Emittenten stärker als jene aus Spanien traf. Wir denken, dass der Rückschlag vorerst nur kurzfristiger Natur ist. Bis Jahresende haben wir allerdings auch eine skeptische Marktmeinung für Unternehmensanleihen.