30.08.2012, 1993 Zeichen

Nach den orientierungslosen und umsatzschwachen Sommermonaten erwarten wir an den Börsen ab September eine zunehmende Volatilität.

Die Euro-Skepsis der Märkte ist auf einem historischen Höhepunkt (siehe chart unten). Deutlichere Marktkorrekturen sollten zum Aufbau von Positionen genutzt werden. Short covering könnte einen Aufwärtstrend gegen Jahresende beschleunigen.

Folgende Ereignisse stehen in der Euro-Zone an, die für Volatilität sorgen könnten:

Griechenland: erneuter Besuch der Troika, um weitere Tranchen zu genehmigen. Regierung will zweites Paket nachverhandeln. Wenn EU-Troika keine Zugeständnisse macht, könnte Koalition zerbrechen. Parlament soll EUR 11,5 Mrd Sparmaßnahmen beschließen, soziale Unruhen sind zu erwarten

Portugal: Wird voraussichtlich Budgetziele nicht erreichen, Regierung wird gezwungen sein, um ein zweites Hilfspaket anzusuchen.

Spanien: Deloitte, KPMG, PwC und Ernst & Young präsentieren die Zahlen zu den Liquiditätserfordernissen der Banken. Das Ergebnis hat maßgeblichen Einfluss auf die Höhe des Hilfspakets.

Deutschland: Verfassungsgerichtsentscheid über ESM am 12.9. Es ist wohl mit einem positiven Entscheid zu rechnen.

Frankreich: Regierung soll Budget 2013 vorlegen. Märkte erwarten harte Sparmaßnahmen, die jedoch politisch kaum auch innerhalb der Regierung durchsetzbar sind.

Niederlande: Parlamentswahlen 12.9. Bestehende Rechts-Mitte Koalition wird voraussichtlich keine Mehrheit erlangen. Euro-skeptische Linkspartei SP könnte zweitstärkste Kraft werden.

Italien: Der Wahlkampf für die Parlamentswahlen im März 2013 wird gegen Ende des Jahres beginnen. Tritt Berlusconi wieder an? Wenn ja, ist wohl ein EURO-skeptischer populistischer Wahlkampf zu erwarten. Monti könnte „Angst vor Berlusconi“ als Druckmittel gegen Merkel einsetzen.

Zudem soll in der Eurozone ein erster Fortschrittsbericht über die Formierung einer EU-Bankenaufsicht erfolgen. Zögerliche Fortschritte könnten enttäuschen.

(mit freundlicher Genehmigung der Freunde von Vanilla Capital)



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