Fazits zu Porr, voestalpine

voestalpine: "Die voestalpine veröffentlichte am Mittwoch ihre Ergebnisse zum GJ 2025/26, die über unseren und den Konsensus-Schätzungen lagen. Der Vorstand erwartet für das GJ 2026/27 einen Anstieg des E- BITDA auf EUR 1,60-1,85 Mrd. (entspricht +15% J/J auf die Mitte der Spanne) sowie einen freien Cashflow von EUR 200 Mio. Dieser enthält sowohl die Verkaufserlöse einer BÖHLER Profil-Tochter als auch die Investitionen in die Elektrolichtbogenöfen in Linz und Donawitz, die im 1. Halbjahr 2027 in Betrieb gehen sollen. Auf Divisionsebene erwartet der Vorstand, dass die Steel Division vom CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism) und geplanten EU-Maßnahmen, die den europäischen Stahlmarkt stärken sollen, profitiert, einzelne Energie-Projektverschiebungen belasten jedoch. In der High Performance Metals Division werden aus Reorganisationsmaßnahmen positive Effekte erwartet, bei stabiler Marktentwicklung und guter Performance im Aerospace-Bereich. Die Metal Engineering Division dürfte weiterhin vom starken Railway-Systems-Geschäft getragen werden. Für die Metal Forming Division wird eine nur leicht verbesserte regional unterschiedliche Nachfrage prognostiziert, ergänzt durch positive Ef- fekte aus Restrukturierungen im Automotive-Bereich. Obwohl die Ergebnisse für das GJ 25/26 leicht über unseren Erwartungen lagen, bewerten wir den Ausblick für das GJ 26/27 als eher verhalten – insbe- sondere unter Berücksichtigung einer um den Veräußerungserlös von BÖHLER Profil bereinigten EBITDA-Prognose. Auch aus Bewertungssicht sehen wir für die voestalpine-Aktie derzeit wenig Aufwärtspotenzial mit einem KGV von 12,8x (GJ 26/27), was sowohl ein Aufschlag zur Peer Group als auch über dem 5Jahres-Durchschnitt liegt. Wir bleiben bei unserer Halten-Empfehlung."