Fazits zu S Immo, Immofinanz, Strabag, Bawag, Zumtobel, Kapsch, Flughafen ...

Die Analysten der Erste Group haben in ihrer Wochenpublikation "Equity Weekly" die Unternehmens-News von heimischen Börsenotierten kommentiert bzw. neue Research-Reports veröffentlicht. Hier einige Fazits:

Zu Kapsch TrafficCom: "In unserer neuen Unternehmensanalyse zur Kapsch TrafficCom bestätigen wir unsere Kaufen-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 13,0/Aktie (zuvor: EUR 15,0/Aktie). In Summe sehen wir Kapsch TrafficCom langfristig weiter als Nutznießer des Green Deals und der Green Recovery. Auch das Thema der Vernetzung von Fahrzeugen (V2X) wird von KTC bespielt und könnte zu einem inte- ressanten Wachstumstreiber werden. Die Bewertung ist mit einem bereinigten EV/EBITDA von knapp 7x für 2024/25 bzw. einem KGV von 11x zwar kein Schnäppchen, aber potenzielle Zuflüsse aus dem Schiedsgerichtsverfahren könnten die Kennzahlen jedoch herabsetzen."

Zu Zumtobel: "Für das GJ 2024/25 erwartet der Vorstand unverändert einen Um- satz leicht über dem Vorjahresniveau sowie eine bereinigte EBIT-Marge von 3-6%. Wir stufen die Q1 24/25-Zahlen als solides Auftaktquartal ein. In der Telekonferenz mit Investoren und Analysten deutete das Management jedoch ein weiter herausforderndes Marktumfeld an mit gedämpfter Nachfrageentwicklung und vermehrtem Preisdruck. Wir bleiben daher weiter bei unserer neutralen Einstufung der Zumtobel-Aktie."

Zu Flughafen Wien: "In unserer neuen Unternehmensanalyse zum Flughafen Wien bestätigen wir unsere Akkumulieren-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 60,60/Aktie (zuvor: EUR 57,50). Wir sehen die starken Fundamentaldaten (einschließlich einer gesunden Bilanz und attraktiven Dividendenpolitik) sowie die soliden Wachstums- aussichten trotz der heuer soliden Kursperformance der Flughafen Wien-Aktie auf aktuellen Kursniveaus noch nicht voll reflektiert. Wir bleiben daher bei unserer Akkumulieren-Empfehlung."

Zu Strabag: "Nach den Halbjahreszahlen haben wir unsere Schätzungen leicht überarbeitet und bestätigen in unserer neuen Unternehmensanalyse unsere Kaufen- Empfehlung für die STRABAG-Aktie mit Kursziel EUR 50,20/Aktie (zuvor: EUR 55,70). Aus Bewertungssicht bleibt die STRABAG die günstigste Bauaktie in Europa mit hohen Abschlägen zur Peer Group. Die STRABAG-Aktie notiert bei einem EV/EBITDA 2024 von 1,5x und einstelligen KGVs. Ein wesentlicher Hemmschuh für die Kursentwicklung bleibt der geringe Streubesitz von 10,9%."

Zu Bawag:: "In unserer neuen Unternehmensanalyse bestätigen wir unsere Akkumulieren-Empfehlung für die BAWAG-Aktie und erhöhen unser Kursziel deutlich, von EUR 56,0 auf EUR 79,0/Aktie. Die BAWAG-Aktie ist seit Jahresbeginn mit einem Kursplus von fast 50% stärkster ATX-Titel und entwickelte sich besser als ihre Peers. Obwohl sich damit auch die Bewertungskennzahlen gegenüber unserer letzten Analyse merklich erhöht haben, sehen wir weiteres Kurspotential, besonders aufgrund der mittelfristigen Gewinnaussichten, die sich mit den Akquisitionen deutlich verbessert haben."

Zu S Immo: "Wir erwarten, dass die BDO Austria das Bewertungsgutachten nicht bestätigen wird, da die gebotenen EUR 22,05/Aktie deutlich unter dem letzten Buchwert/Aktie von EUR 23,63/Aktie per 30.6.2024 und dem für uns am maßgeblichsten EPRA NDV von EUR 25,76/Aktie liegt. Die Minderheitsaktionäre können den Squeeze-Out nicht verhindern jedoch eine gerichtliche Überprüfung der Barabfindung beantragen."

Zu Immofinanz: "Die Immofinanz gab diese Woche bekannt, Verhandlungen mit ihrer Kernaktio- närin CPIPG über den Erwerb des 38,37%-Anteils an der S Immo aufzunehmen. Wir stufen die geplante Aufstockung als konzerninterne Transaktion neutral ein. Zum Halbjahr verfügte die Immofinanz über ein solides Finanzprofil mit einem LTV von 41,6% sowie einer Cash-Position von über EUR 760 Mio. womit der Kaufpreis von max. rund EUR 623 Mio. abgedeckt wäre. Die extrem volatile Kursentwicklung der letzten Tage und Wochen steht mit dieser Meldung unserer Meinung nach nicht in Zusammenhang."

Ausblick:  Kommende Woche veröffentlicht der Flughafen Wien seine Verkehrsergebnisse für den August.

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

D&D Research Rendezvous #23: Gunter Deuber mit Detailblick auf RBI/Strabag, Mid-Q3-Update für die Aktienmärkte bzw. Österreich-Bonds

Bildnachweis

1. Wiener Börse - Rising equity turnover @ Vienna Stock Exchange: In April, trading volumes at the Vienna Stock Exchange grew by almost 30% year-on-year (April 2016: EUR 4.05 billion; April 2017: EUR 5.26 billion). Elections in France pushed the trading volume especially on Monday, April 24, showing a daily equity turnover of EUR 435 million. Year-to-date, the Vienna Stock Exchange recorded a 10.8% increase in trading volumes (Jan-Apr 2016: EUR 19.76 billion; Jan-Apr 2017: EUR 21.88 billion).   >> Öffnen auf photaq.com

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Autor

Christine Petzwinkler
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