Die Analysten von Raiffeisen Research reduzieren das Kursziel für Mayr-Melnhof von 180 auf 123 Euro und stufen die Aktie von Kaufen auf Halten zurück. Sie meinen: "Nach dem außergewöhnlich starken Geschäftsjahr 2022 wird der Gewinn 2023 aufgrund einer Kombination aus Marktabschwächung und unternehmensspezifischen Problemen (insbesondere Produktionsstillständen aufgrund von Modernisierungen) deutlich fallen. Da Letztere wegfallen, dürfte das Ertragswachstum im GJ 24 wiederhergestellt werden. Wir gehen jedoch nicht davon aus, dass sich das bereinigte Ergebnis wesentlich verbessern wird, da die erwartete moderate Volumenserholung durch Preisdruck kompensiert wird. Vor diesem Hintergrund sollte die Rendite auf das investierte Kapital der Gruppe unter die Kapitalkosten fallen. In Anbetracht der höheren Kapitalintensität der Gruppe könnte die Wertschöpfungsschwelle auch im GJ 25 nicht wieder erreicht werden. Unserer Ansicht nach machen die prognostizierte Gewinnentwicklung und die Cash-Protection-Bemühungen eine Dividendenkürzung wahrscheinlich." Die Analysten prognostizieren einen Rückgang der Dividende von 4,20 auf 2,50 Euro je Aktie. Für die nächsten zwei Jahre gehen sie aber wieder von einem Aufwärtstrend aus, der die Dividende je Aktie wieder auf 4,20 bringen soll.

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Autor

Christine Petzwinkler
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