Die besonders in Europa durch den russischen Krieg und den schwachen Euro stark gestiegenen Energiepreise belasten die Margen und reduzieren die globale Wettbewerbsfähigkeit. Dies trifft besonders auf zyklische Sektoren wie Industrie, Chemie und den zyklischen Konsum zu. Wir empfehlen in diesem Umfeld Aktien aus defensiven Sektoren wie Basiskonsum und Gesundheit. In beiden Sektoren erwirtschaften viele notierte Firmen auch über 50% ihres Umsatzes außerhalb von Europa und profitieren so vom höheren Wirtschaftswachstum 2023e in diesen Regionen.

Im Gegensatz dazu wird für US-Aktien auch in den ersten beiden Quartalen 2023 ein Gewinnanstieg erwartet. Für das Jahr 2023 ist in den USA der Konsensus-Forecast ein Gewinnanstieg um +6,6% (j/j).