Aus dem Equity Weekly der Erste Group: In unserem neuen Company Report zur Polytec heben wir unsere Empfehlung von Akkumulieren auf Kaufen mit neuem Kursziel von EUR 12,30/Aktie (zuvor: EUR 5,90/Aktie). Der Sprung beim Kursziel basiert auf unseren höheren Schätzungen.

Ausblick. Nach dem Umsatzeinbruch infolge der Corona-Krise in der 1. Jahreshälfte 2020 erholt sich der Automobilmarkt und damit die Zulieferindustrie schneller als ursprünglich erwartet. Obwohl die PKW-Neuzulassungen in den EU-27 in den ersten beiden Monaten 2021 noch um knapp 20% fielen, erwarten wir für das Gesamtjahr dennoch ein Plus von 11%. Die deutschen Autobauer haben letztes Jahr massiv Kosten reduziert, was die Profitabilität heuer stark unterstützen sollte und sogar ein Erreichen der Vor-Krisen-Niveaus ermöglichen sollte. Bei Polytec erwarten wir nun, dass an die Vor-Corona-Margen bereits 2022 wieder angeschlossen werden kann (zuvor: 2024). Für 2020 rechnen wir jetzt mit einem Umsatz von EUR 523 Mio. (-17% j/j), einem deutlich höheren EBITDA von EUR 47 Mio. infolge eines positiven Einmaleffekts aus einem Unternehmensverkauf sowie einem Gewinn von rund EUR 4 Mio.