Baader Analysten mit Statement zur Lenzing-Investition

Die Analysten der Baader Bank bleiben nach Ankündigung des Werksbau in Brasilien bei ihrer Reduce-Empfehlung und dem Kursziel 85,0 Euro für Lenzing . "Die Ankündigung des Joint Ventures mit Duratex zum Bau der Anlage in Brasilien wurde vom Markt erwartet. Die Angaben zur Investitionshöhe und zum Zeitpunkt der Inbetriebnahme sind jedoch neu: Die Investitionen sind ~ 30% höher als bisher von Lenzing angegeben; Der Start (1H22) ist jedoch etwas früher als zuvor angegeben", kommentieren die Analysten. 

Sie fassen eine Facts aus dem Conference Call zusammen:
1) Das Werk kann zu einer Engpass-Bereinigung beitragen
2) Die Anlage wird eine Kostenführerschaft von 300 USD / Tonne haben
3) Finanzierung (37% Eigenkapital gegenüber 63% Fremdkapital - AB-Darlehensstruktur - Fremdkapital wird in USD aufgenommen), 4) Die Anlaufphase wird maximal 18 Monate dauern - bis Ende 2023 sollte die Anlage voll ausgelastet sein
5) Die Refinanzierungszinsen sollten „günstig für Lenzing sein“ und werden 2020 unterzeichnet
6) Keine größeren zusätzlichen Opex aufgrund der Anlaufphase
7) "Capex 700 Mio. Euro plus" p.a. für die folgenden 2 Jahre
8) Lenzing wird eine höhere Auszahlung als 51% der 1,3 Mrd. USD Investitionen haben
9) Lenzing schließt es nicht aus, die 4x net debt/EBITDA leverage für einige Quartale zu verzeichnen

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Lenzing Tencel Anlage - Zellstoff; Copyright:Lenzing AG, (© Aussender)

Autor

Christine Petzwinkler
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