Inbox: RBI: Erste Group-Analysten bleiben auf "Buy"

Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Das Konzernergebnis der Raiffeisen Bank International (RBI ) lag mit EUR 345 Mio. über den Markterwartungen. Gegenüber der Vergleichsperiode im Vorjahr ging der Gewinn jedoch – trotz eines signifikanten negativen Einmaleffekts im Q2/18 – um 3% zurück. Dies lag zum einen am Wegfall der Erträge durch den Verkauf des polnischen Kernbankgeschäfts. Zum Anderen ging das Handelsergebnis im abgelaufenen Quartal verglichen mit dem Vorjahr beeinflusst durch Bewertungsveränderungen von Absicherungsinstrumenten um EUR 44 Mio. zurück. Ein weiterer belastender Faktor war der kräftige Anstieg der Verwaltungsaufwendungen u.a. aufgrund des gestiegenen Personalaufwands (trotz Verkaufs des polnischen Kernbankgeschäfts) als Folge von Gehaltsanpassungen und Mitarbeiterzuwächsen. Wie auch im Vorjahr waren die Risikokosten sehr niedrig. Im ersten Halbjahr 2019 verzeichnete die RBI ein deutliches Wachstum der Kundenkredite (+9% seit Jahresbeginn), das zu einer erfreulichen Entwicklung bei Zins- und Provisionsüberschuss führte (+5% bereinigt um den Polen-Verkauf im H1/19). Die NPE Ratio (Anteil der notleidenden Risikopositionen) verbesserte sich seit Jahresbeginn um 0,3 Prozentpunkte auf 2,3%. Die Eigenmittelquote CET 1 erhöhte sich von 13,4% zu Jahresende 2018 auf 13,8% im Halbjahr 2019.