Andritz bleibt für Baader ein kaufenswerter Value Play

Nicht zuletzt wegen des jüngsten Kurs-Rückschlags und der abgeschlossenen Akquisition von Xerium bekräftigen die Analysten der Baader Bank ihr  Buy-Rating und das Kursziel von 55,00 Euro für Andritz. Für sie ist Andritz ein Value Play in der Branche mit attraktiven Multiples und einer Dividendenrendite von rund 3,5%.

Die Analysten erwarten für das 3. Quartal  einen Auftragseingang von 1,4 bis 1,5 Mrd. Euro. Die erhoffte Erholung der Gewinne ist ihrer Ansicht nach im 3. Quartal 18 nicht eingetreten. Konkret rechnen sie für das 3. Quartal mit einem bereinigten EBITA von rund 90 Mio. Euro (-9% im Jahresvergleich; 6,3% adj. EBITA-Marge vs. 7,2% im 3. Quartal 17). Andritz werde voraussichtlich ein starkes 4. Quartal berichten, so die Analysten, die auch mit einem bestätigten Ausblick rechnen.

Die Konsolidierung von Xerium sollte 2019 das Ergebnis von Andritz steigern. Xerium wird mit einem Umsatz von mehr als 400 Mio. Euro bei einer EBITA-Marge von mehr als 15% beitragen. Nach der Integration in die Andritz-Organisation sind Kostensynergien von 5 bis 10 Mio. Euro im Jahr 2019 und zusätzliche Einsparungen im Jahr 2020 zu erwarten. Mehrere kleinere Akquisitionen werden den Umsatz von 2019 um über 100 Mio. Euro steigern, so die Baader-Analysten.

Abgesehen von den Akquisitionen erwarten sie, dass Andritz im Jahr 2019 ein gutes Umsatz- und Ergebniswachstum erzielen wird. Nach Meinung der Analysten wird sich Andritz künftig stark auf die Cashflow-Generierung konzentrieren. Das Working Capital werde sich wieder deutlich verbessern.

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Andritz, Universal Granulator, Credit: Andritz, (© Aussender)

Autor

Christine Petzwinkler
Börse Social Network/Magazine

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