In dieser Woche haben wir einen neuen Bericht veröffentlicht, in dem wir unsere Akkumulieren-Empfehlung bestätigen und das Kursziel für die Immofinanz -Aktie auf EUR 2,40 erhöhen. Die Gründe hierfür sind einerseits das sich abzeichnende Ende des Russland-Engagements und andererseits der zuletzt gezeigte verbesserte Cashflow. Zudem wurde bei der incentivierten Wandlungseinladung eine Annahmequote von 88,6% erzielt. Sollte man nach einem erfolgreichen Abschluss des Verkaufs des Russland-Portfolios ein Investment Grade Rating erhalten, würde das Unternehmen Kupon-Zahlungen in Höhe von jährlich EUR 1,5 Mio. einsparen. Zudem weist die Immofinanz schon jetzt eine deutlich verbesserte Bilanz auf. Der LTV exklusive Russland ist auf unter 43% gesunken.

Ausblick. In den nächsten Tagen bzw. Wochen erwarten wir die Bekanntgabe des erfolgreichen Abschlusses der Verhandlungen zum Verkauf des Russland-Portfolios. Ein Verkaufspreis von über EUR 800 Mio. sollten unserer Meinung nach positiv vom Markt aufgenommen werden. Danach sollten die Gespräche mit der CA Immo wieder aufgenommen werden, mit der man ja bekanntlich eine Fusion anstrebt.