In unserer neuen Analyse haben wir die Empfehlung von Halten auf Akkumulieren hinaufgestuft. Das Kursziel haben wir von zuletzt EUR 154,2 auf EUR 155,0 erhöht. Im laufenden GJ 2017 erwarten wir, dass Lenzing dank dem stärkeren Anstieg der Viskosepreise, einem besserem Produktmix und damit verbundenen höheren Umsatzerlösen sowie höherer Profitabilität neue Rekordergebnisse erreicht. Im GJ 2018 wird erwartet, dass neue Produktionskapazitäten auf den Markt drängen und das Preisniveau unter Druck setzen. Wir gehen daher im nächsten Jahr von einem Ergebnisrückgang im Vergleich zu dem sehr gut erwartetem GJ 2017 aus. Wir haben unsere Schätzungen daher für das Jahr 2017 deutlich erhöht, für das Jahr 2018 und die folgenden Jahre nur leicht angepasst. Dies spiegelt sich in dem nur marginal erhöhten Kursziel wieder.

Ausblick. Die Strategie des Unternehmens bleibt unverändert: die Kapazitäten bei Spezialfasern erhöhen, die Markenpositionierung befestigen und den Anteil der Spezialfasern am Gesamtumsatz bis 2020 auf 50% des Umsatzes zu steigern. Wir sind überzeugt, dass sich diese Strategie langfristig bewähren wird und der sich daraus resultierender Wettbewerbsvorteil noch nicht voll eingepreist ist. Wir sind daher der Ansicht, dass die Aktie nach den starken Kursverlusten der letzten Wochen wieder attraktiv geworden ist.