17.03.2017, 3610 Zeichen
Die Angst vor einem deutlichen Inflationsanstieg um geht um. Im Februar notierte die US-Inflationsrate bei historisch straffen 2,7 Prozent. Für Deutschland wurde eine Februarteuerung von 2,2 Prozent errechnet, für den Euroraum lag die Inflationsrate bei 2,0 Prozent. Analysten schreiben diese Zahlen teilweise bis zum Jahresende fort.
Dies ist inkorrekt, denn schon im März sollten die Inflationsraten zurückfallen. Für den Euroraum könnte es einen ganzen Prozentpunkt nach unten gehen (von 2,0 auf 1,0 Prozent; siehe Pfeil folgender Chart).
Der Ölpreis kann nur noch wenig zur Inflation beitragen, da er in den vergangenen 12 Monaten in einer Seitwärtsspanne verharrte. Zudem kam es im Euroraum von Februar auf März 2016 zu einem ungewöhnlich hohen, teils durch den Ölpreis bedingten Inflationssprung von 1,2 Prozent (Monatsveränderung!). Dieser drastische Anstieg sorgt für einen hohen Basiseffekt und zieht die Inflationsrate jetzt nach unten. In den USA verlief die damalige Bewegung verhaltender, weshalb der Fall der US-Inflationsrate abgemildert wird.
Die Frage stellt sich, ob und wie sich die Inflationsdifferenz USA/Euroland auf den Kursverlauf des Euro/Dollar auswirken wird. Hier kommt die Realzinsdifferenz ins Spiel, die sowohl die Zins- als auch die Inflationsdifferenz berücksichtigt. Gerechnet ist diese Differenz bis einschließlich März.
Danach sollte der Euro positiv beeinflusst werden, der US-Dollar entsprechend negativ. Ein negativer US-Dollar ist in der Regel mit einem steigenden Goldpreis und fallenden Zinsen korreliert.
Auf dem folgenden Chart wird die Abhängigkeit der Inflationsrate vom Ölpreis deutlich. Dargestellt sind die Ölpreisveränderung gegenüber dem Vorjahresmonat sowie die US-Inflationsrate (ebenfalls Veränderung gegenüber dem Vorjahresmonat).
Danach bedeutet der Februar 2017 (siehe Pfeil obiger Chart) den Hochpunkt der Ölpreis-veränderungsrate. Da Ölpreisveränderungsrate und Inflationsrate parallel laufen, sollte sich im Februar ein vorläufiges Hoch der US-Inflationsrate ergeben.
Wo bleiben die Zweitrundeneffekte wie beispielsweise die Lohninflation? Sie sollte sich in der weniger volatilen Kerninflationsrate widerspiegeln. Diese wird ohne Energie- und Lebensmittelpreise errechnet. In Euroland überstieg die Kerninflationsrate zuletzt im Februar 2014 die 1-Prozent-Marke. Aktuell notiert sie bei 0,9 Prozent. Die Stabilität des Kerninflations-Korridors (0,7 bis 1,0 Prozent) ist bemerkenswert.
In den USA notiert die Kerninflation seit dem Jahr 2012 um die 2-Prozent-Marke. Der Korridor verläuft zwischen 1,6 und 2,3 Prozent, also etwa ein Prozent höher als im Euroraum. Diese Werte zeigen nichts Außergewöhnliches an, erst recht keine Lohninflation.
Und schließlich befinden sich die US-Einkaufsmanagerindizes an einem oberen Anschlag, ähnlich wie dies 2011 und 2014 der Fall war.
Damals ergab sich jeweils eine Inflations- und Ölpreishoch.
Wichtige Inflationshochs könnten sowohl in den USA als auch im Euroraum bereits im Februar 2017 erzielt worden sein. Ein starker Renditeanstieg erscheint in einem solchen Szenario unwahrscheinlich. Euro und Gold würden Unterstützung finden.
Ein Beitrag von Robert Rethfeld.
Robert Rethfeld betreibt den Börsendienst Wellenreiter-Invest. Kernprodukt ist ein handelstäglich erscheinender, abonnementsbasierter Börsenbrief. Seit Ende der 80er Jahre lebt er im Vordertaunus, zunächst in Bad Homburg und seit dem Jahr 1999 in Oberursel. Er ist verheiratet, hat zwei Kinder und hält sich durch Laufen im Taunus sowie durch Golfspielen fit.
P.S. Ein kostenloses 14tägiges Schnupperabonnement erhalten Sie unter www.wellenreiter-invest.de
Börsepeople im Podcast S14/20: Philipp Sennewald
Gold Letzter SK: 0.00 ( 1.04%)
Bildnachweis
Aktien auf dem Radar:Polytec Group, CA Immo, Immofinanz, Addiko Bank, Warimpex, Amag, Rosgix, Strabag, ams-Osram, EVN, S Immo, AT&S, Bawag, Cleen Energy, Marinomed Biotech, Rosenbauer, Zumtobel, Frequentis, Oberbank AG Stamm, Flughafen Wien, Agrana, Erste Group, OMV, Palfinger, Österreichische Post, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Wienerberger, Rheinmetall.
Random Partner
CA Immo
CA Immo ist der Spezialist für Büroimmobilien in zentraleuropäischen Hauptstädten. Das Unternehmen deckt die gesamte Wertschöpfungskette im gewerblichen Immobilienbereich ab: Vermietung und Management sowie Projektentwicklung mit hoher in-house-Baukompetenz. Das 1987 gegründete Unternehmen notiert im ATX der Wiener Börse.
>> Besuchen Sie 68 weitere Partner auf boerse-social.com/partner
Latest Blogs
» Österreich-Depots: Wieder fester. (Depot Kommentar)
» Börsegeschichte 5.9: Wolfgang Anzengruber, Hannes Roither (Börse Geschic...
» Zahlen von Zumtobel, Deal zwischen Immofinanz und CPI, Award für Frequen...
» Nachlese: Wilde Vola und Volumina, neuer Beteiligter dann im Podcast (Ch...
» Wiener Börse Party #731: ATX erholt, CA Immo wohl Europameister, nun auc...
» Börsenradio Live-Blick 5/9: DAX sieht wieder besser aus, RWE gesucht, Co...
» ATX-Trends: Immofinanz, Kapsch TrafficCom, Bawag ...
» Österreich-Depots: CA Immo, Immofinanz deutlich aufgestockt, Wienerberge...
» Börsegeschichte 4.9.: Bitte wieder so wie 2007 (Börse Geschichte) (Börse...
» PIR-News: Immofinanz legt Preis fest, Index-Änderungen, Roadshow mit 11 ...
Useletter
Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab.
Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.
Newsletter abonnieren
Runplugged
Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
(kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)
per Newsletter erhalten
AT0000A3C5E0 | |
AT0000A2VYE4 | |
AT0000A3CT72 |
- Wie Hypoport, Klondike Gold, Ibiden Co.Ltd, Sport...
- Wie Deutsche Pfandbriefbank, bet-at-home.com, WCM...
- Wie Merck Co., Coca-Cola, UnitedHealth, Johnson &...
- Wie Bayer, Deutsche Bank, Brenntag, RWE, Symrise ...
- Russisches Gericht schränkt RBI beim Verkaufsproz...
- Wiener Börse: ATX beendet Donnerstag-Handel feste...
Featured Partner Video
150 unsichtbare Millionen
Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 23. August 2024 E-Mail: sporttagebuch.michael@gmail.com Instagram: @das_sporttagebuch Twitter: @Sporttagebuch_
Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 23...
Books josefchladek.com
Stefania Rössl & Massimo Sordi (eds.)
Index Naturae
2023
Skinnerboox
Adolf Čejchan
Ústí nad Labem
1965
Severočeské krajské nakladatelství
Shōji Ueda
Brilliant Scenes: Shoji Ueda Photo Album
1981
Nippon Camera
Dominic Turner
False friends
2023
Self published
Erik Hinz
Twenty-one Years in One Second
2015
Peperoni Books