Halbjahreszahlen Caltagirone Editore (Daniel Koinegg)

Die italienische Gesellschaft Caltagirone Editore, die ich unlängst in einem Quickcheck hier behandelt habe, hat kürzlich ihre Zahlen zum Halbjahr 2015 bekannt gegeben. Es folgt eine Auflistung der wesentlichen Eckpunkte daraus:

• Die Umsätze sind weiter leicht gesunken (IBM anyone?), und zwar um ca. 3,7% auf rund 80 MEUR im Halbjahr
• Operativ lief es allerdings wieder etwas besser, sodass ein ausgeglichenes EBITDA erreicht wurde
• Man betreibt Websites mit einer Million unique usern pro Tag
• Die Net Cash Position liegt bei 125 MEUR
• Der Fokus der Geschäfte liegt auf der Entwicklung von Multimedia-Plattformen
• Die equity-investments scheinen unverändert zu sein
• Die Gesellschaft hat weiterhin deutlich mehr Umlaufvermögen als Gesamtverbindlichkeiten
• Die Abschreibungen spiegeln in keiner Weise die derzeit getätigten CAPEX wider
• Das Aktienrückkaufprogramm läuft weiterhin – mittlerweile wurden 1,25% der ausstehenden Aktien erworben

Die Gefahr, dass ein Teil oder gar die gesamten Cashbestände und Mittel, die in den Aktieninvestments gebunden sind, von einem ständig schlechter werdenden Zeitungsbusiness aufgefressen werden, und das Management, dem nebenbei bemerkt die Bude quasi gehört, tatenlos zusieht, schätze ich als sehr gering ein. Das Webseitennetzwerk mit derartigen Zugriffszahlen ist auch etwas wert, weil es etwas kosten würde, das zu reproduzieren. Die Aktienrückkäufe zu diesen Kursen sind ebenfalls äußerst positiv.

Die Gesellschaft wird nach wie vor zu nicht einmal zwei Drittel des Wertes des Nettoumlaufvermögens zuzüglich der Aktienpakete zum Marktpreis gehandelt. Da sind steuerliche Assets, sonstige Beteiligungen und die Option, auch im Zeitungs- und Nachrichtengeschäft irgendwann mal wieder irgendwas zu verdienen, noch gar nicht inbegriffen.

Verwendete Quellen

http://www.caltagironeeditore.com/english/press.php (Ergebnisse und Meldungen über die Aktienrückkäufe)

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