15.09.2014, 3683 Zeichen
Sehr geehrte Privatanleger,
immer wieder melden Unternehmen hohe Gewinnsteigerungen. Wenn man dann genauer hinschaut, sieht die Sache schon anders aus. Gelegentlich werden "bereinigte Vorjahreszahlen" genommen, wenn zum Beispiel ein Geschäftsbereich verkauft wurde. Dann beziehen sich die Zahlen nur auf die fortgeführten Bereiche.
Oder das Unternehmen ist in einer zyklischen Branche tätig. So wies Barrick Gold (WKN: 870450) im Jahr 2013 einen Rekordverlust von zehn Milliarden U.S-Dollar aus – bei einem Umsatz von zwölf Milliarden U.S.-Dollar. Im laufenden Geschäft ist das eigentlich nicht zu "schaffen". Bei Barrick ist die Situation wie folgt: in der internationalen und angelsächsischen Buchführung wird nicht "konservativ" bilanziert, wie es in Deutschland nach dem Handelsgesetzbuch der Fall war. Wenn Unternehmen wie Barrick also Goldminen kaufen, kann der gesamte Kaufpreis als Wert für die gekaufte Mine in die Bilanz auf der Aktivseite eingestellt werden. Wenn sich nun später herausstellt, dass der Goldpreis gefallen ist oder sonstige Probleme bei diesem Minenprojekt auftreten, muss die Bilanz wertberichtigt werden. Das ist dann ein außerordentlicher Verlust. Geld fließt nicht – das ist damals beim Kauf der teuren Minen geflossen.
Die nach meiner Strategie geführten Fonds sind in Barrick investiert. Es würde mich nicht wundern, wenn das Unternehmen irgendwann einen massiven Gewinnsprung von 100 Prozent und mehr meldet. Das ist dann aber aufgrund der zwischenzeitlich schlechten Zahlen der Fall. Und diese schlechten Zahlen haben zwei Gründe: die Zyklizität der Branche und ein schlechtes Management, das inzwischen ausgetauscht ist.
Wenn also Barrick massive Gewinnsteigerungen melden wird, liegt das daran, dass in der Vergangenheit schlecht gearbeitet wurde. Wir werden keinesfalls annehmen, dass das dann die neue Normalität wird. Im Gegenteil: nach einem ausreichenden Kursanstieg werden wir die Aktie verkaufen.
Anders ist es bei Fuchs Petrolub (WKN: 579043), einem der aus unserer Sicht besten deutschen Unternehmen. Auch hier der PI Global Value Fund (WKN: A0NE0G) und der Max Otte Vermögensbildungsfonds (A1J3AM) investiert. Hier gehen wir von einem relativ stetigen und noch sehr lange anhaltenden Umsatzwachstum von vielleicht fünf bis acht Prozent pro Jahr aus. Die fixen Kosten wachsen aber langsamer als die Umsätze, so dass hier auch noch Margenpotential vorliegt und das Gewinnwachstum vielleicht sieben bis zehn Prozent beträgt. In der Fachsprache nennt man das "operating leverage".
Derzeit hat Fuchs Petrolub ein KGV von ca. 20 und eine Dividendenrendite von ca. 2,2 Prozent. Bei zehn Prozent Gewinnwachstum und unveränderter Ausschüttung betrüge die Dividende in zehn Jahren immerhin das 2,6-fache, also bezogen auf den Einstand 5,7 Prozent. Und das KGV wäre auf 7,7 gefallen. Bei acht Prozent Wachstum läge die Dividende, bezogen auf den Einstand, bei 4,7 Prozent und das KGV läge bei 9,3. Sie sehen, nachhaltiges und langfristiges Wachstum zahlt sich aus.
Wir investieren in beide Sorten von Unternehmen - die Zykliker, die man nur ein paar Jahre hält und die Langfristinvestments, die man sehr lange halten kann. Leider sind die Qualitätsunternehmen derzeit oft recht teuer. Die Kurs-stagnation bei Fuchs Petrolub über die letzten beiden Jahre eröffnet die Möglichkeit, zumindest halbwegs ordentlich einzusteigen.
Wir werden verstärkt nach Langfristanlagen für Sie suchen.
Auf gute Investments,
Ihr
Prof. Dr. Max Otte
Anm.: Max-Otte-Audiofiles (je ca. 30 Min.) auf der Finanz Literacy Laufapp "Runplugged", siehe http://runplugged.com/spreadit .
Runplugged ist im Store: Wie die Financial Literacy Laufapp funktioniert
Was noch interessant sein dürfte:
Runplugged ist im Store: Wie die Financial Literacy Laufapp funktioniert
Song #56:: Unser Unsro, das Lied, das die europäische Finanz- und Währungskrise löst (Nicht King Kong)
Barrick Gold
Uhrzeit: 19:03:44
Veränderung zu letztem SK: -0.95%
Letzter SK: 17.01 ( 2.15%)
Beiersdorf
Uhrzeit: 19:03:27
Veränderung zu letztem SK: -0.25%
Letzter SK: 138.35 ( 0.51%)
Coca-Cola
Uhrzeit: 19:02:45
Veränderung zu letztem SK: -0.55%
Letzter SK: 58.55 ( 0.95%)
Orange
Uhrzeit: 19:02:55
Veränderung zu letztem SK: 0.36%
Letzter SK: 9.94 ( 0.30%)
RWE
Uhrzeit: 19:03:27
Veränderung zu letztem SK: -0.27%
Letzter SK: 33.89 ( -0.41%)
Telekom Austria
Uhrzeit: 19:03:37
Veränderung zu letztem SK: -0.29%
Letzter SK: 8.63 ( -0.92%)
Verbund
Uhrzeit: 19:03:37
Veränderung zu letztem SK: -0.32%
Letzter SK: 77.10 ( -0.32%)
Bildnachweis
Aktien auf dem Radar:Amag, Agrana, RHI Magnesita, Austriacard Holdings AG, Flughafen Wien, Addiko Bank, Rosgix, ATX, ATX Prime, ATX TR, Wienerberger, Bawag, AT&S, Österreichische Post, Palfinger, Semperit, Cleen Energy, Pierer Mobility, UBM, Wiener Privatbank, Oberbank AG Stamm, CA Immo, Erste Group, EVN, Immofinanz, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Symrise, Siemens Healthineers, BMW.
Random Partner
iMaps Capital
iMaps Capital ist ein Wertpapier- und Investmentunternehmen mit Schwerpunkt auf aktiv verwaltete Exchange Traded Instruments (ETI). iMaps, mit Sitz auf Malta und Cayman Islands, positioniert sich als Private Label Anbieter und fungiert als Service Provider für Asset Manager und Privatbanken, welche ETIs zur raschen und kosteneffizienten Emission eines börsegehandelten Investment Produktes nutzen wollen.
>> Besuchen Sie 68 weitere Partner auf boerse-social.com/partner
Latest Blogs
» Börse-Inputs auf Spotify zu Sebastian Leben, Broke und Broker
» Börse-Inputs auf Spotify zu u.a. Eni, Norsk Hydro, Gottfried Neumeister,...
» SportWoche Podcast #117: Floorball, vorgestellt von FBC Dragons Gründer ...
» Österreich-Depots: Pierer Mobility nach Neumeister-News weiter aufgestoc...
» Börsegeschichte. 12.7.: Addiko Bank, voestalpine (Börse Geschichte) (Bör...
» Reingehört bei Agrana (boersen radio.at)
» PIR-News: News zu Pierer Mobility, S Immo, Research zu VIG und Flughafen...
» Nachlese: Radatz, Raffaela Ortner, Rheinmetall-Schock (Christian Drastil)
» Wiener Börse Party #692: Gottfried Neumeister Kurstrigger für Pierer Mob...
» Wiener Börse zu Mittag schwächer: Pierer Mobility, Polytec und VIG gesuc...
Useletter
Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab.
Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.
Newsletter abonnieren
Runplugged
Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
(kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)
per Newsletter erhalten
AT0000A39UT1 | |
AT0000A3AWL5 | |
AT0000A37NX2 |
- 21st Austria weekly - Pierer Mobility; S Immo (12...
- 21st Austria weekly - Agrana, Strabag, Vienna Air...
- 21st Austria weekly - Austrian Post (10/07/2024)
- 21st Austria weekly - Frequentis (09/07/2024)
- 21st Austria weekly - Strabag, Agrana (08/07/2024)
- 21st Austria weekly - ATX with 10th record in 202...
Featured Partner Video
Wiener Börse Party #678: Starker Wochenbeginn (vor allem Valneva, Pierer Mobility), WU-StudentInnen zur Wiener Börse befragt
Die Wiener Börse Party ist ein Podcastprojekt für Audio-CD.at von Christian Drastil Comm.. Unter dem Motto „Market & Me“ berichtet Christian Drastil über das Tagesgeschehen an der Wiener Börse....
Books josefchladek.com
Ros Boisier
Inside
2024
Muga / Ediciones Posibles
Kurama
erotiCANA
2023
in)(between gallery
Emil Schulthess & Hans Ulrich Meier
27000 Kilometer im Auto durch die USA
1953
Conzett & Huber
Martin Frey & Philipp Graf
Spurensuche 2023
2023
Self published