Der Newsflow an den Credit Märkten bleibt weiterhin angespannt. Neuemissionen werden zunehmend verschoben. So hat gestern beispielsweise die schweizerische Unilabs (High-Yield) die Emission von drei Anleihetranchen vorerst auf Eis gelegt. Im Covered Bond Segment befinden sich aber einige Emissionen in der Pipeline (UniCredit und die finnische AKTIA). Weiters konstruiert die deutsche Commerzbank aktuell einen öffentlichen Covered Bond, der jedoch aus Exportfinanzierungen besteht. Diese sind von der deutschen Euler Hermes Versicherung garantiert, weshalb dieser Bond mit deutschem Staatsrisiko gleichzusetzten ist. Unserer Einschätzung nach wird dieser Bond eine AAA Bonitätseinstufung aufweisen. Bisher wurde diese Covered Bond Struktur praktisch nur in Frankreich emittiert. Österreich: Medienberichten zufolge droht die Zerschlagung des österreichischen Baukonzerns Alpine, falls der Eigentümer FCC nicht bis zu EUR 400 Mio. an zusätzlichem Kapital bereitstellt. Die Preise der Alpine-Anleihen verloren gestern rund zehn Prozentpunkte. Aufgrund der angespannten Lage bei FCC sind unserer Einschätzung nach weitere nennenswerte Unterstützungen wenig wahrscheinlich.