Ich stimme der Verwendung von Cookies zu. Auch wenn ich diese Website weiter nutze, gilt dies als Zustimmung.

Bitte lesen und akzeptieren Sie die Datenschutzinformation und Cookie-Informationen, damit Sie unser Angebot weiter nutzen können. Natürlich können Sie diese Einwilligung jederzeit widerrufen.







Magazine aktuell


#gabb aktuell



06.10.2012, 3975 Zeichen

(Von: Tim Schaefer)

Als Value-Anleger beobachte ich die Luftballons an der Börse mit großer Verwunderung. Es gibt jede Menge überteuerte Aktien. Ich bin erstaunt, warum diese steigen, steigen und steigen.

Sie finden rund um den Globus tausende überbewertete Firmen. Das Modeunternehmen Michael Kors ist so ein Papier. Für 20 Dollar kam der amerikanische Modedesigner mit seinem Novizen im Dezember 2011 auf das Börsenparkett. Seither hat sich der Kurs auf 53 Dollar mehr als verdoppelt. Wahnsinn. Die Kennziffern sind grotesk: Das KGV beträgt 54, das Kurs-Umsatz-Verhältnis 7, das Kurs-Buchwert-Multiple 19.

Ich gebe zu, dass die Margen toll sind, das Wachstum auch. Zuletzt schnellte der Umsatz um 70 Prozent, der Überschuss um 184 Prozent in die Höhe. Trotzdem ist die Bewertung viel zu teuer. Liegt es daran, dass Stardesigner Kors ständig gemeinsam mit Model Heidi Klum in den USA vor die Kamera tritt? Sie machen gemeinsam die TV-Show „Project Runway“? Keine Ahnung, ob das der Aktie hilft.

Ich persönlich würde Aktien wie Michael Kors nicht kaufen. Das ist einfach zu teuer. Einen Put auf eine solche Aktie käme für mich aber auch nicht in Frage. Solche Aktien können sehr lange phantastisch laufen, bis sie auf den Boden der Tatsachen zurück kehren. Solange die Wachstumsraten derart rasant wie momentan ausfallen, ist kaum an einen Aktienkurscrash zu denken. Wehe, wenn sich aber das Wachstum abkühlt. Dann kann ganz schnell die Luft entweichen.

Ähnlich grotesk ist die Bewertung der Yoga-Ladenkette Lululemon aus Vancouver. Elf Milliarden Dollar bringt der Laden auf die Börsenwaage. Dabei setzt die Kette gerade eine Milliarde Dollar um. Zuletzt summierte sich der Gewinn auf 184 Millionen Dollar. Das KGV knapp 60. Ups. Bei dem Yoga-Ding ist die Bewertung einfach grotesk. Irgendwann muss dieser Kurs zurück auf ein vernünftiges Niveau kommen. Was derzeit hilft, sind hier reinrassiges Wachstum: Der Umsatz kommt um 33 Prozent, der Überschuss auf Quartalsbasis um 49 Prozent voran.

Value Anleger wissen: Die Bäume wachsen nicht in den Himmel. Daher halten sie sich fern. Lululemon bringt fast so viel auf die Börsenwaage wie das Traditionsunternehmen Adidas (aktueller Börsenwert 13,7 Milliarden Euro). Dabei ist der kanadische Yoga-Matten-Verkäufer noch grün hinter den Ohren. Gründung 1998. Es gibt erst 47 Länden in Kanada, 108 in den USA, 19 in Australien. Eine Filiale befindet sich in Neuseeland.

Einen prominenten Aktionär hat Lululemon übrigens in Washington: Es ist der amerikanische Finanzminister Timothy Geithner.

Es gibt eine weitere Kategorie der Luftballons. Im Minensektor. Ich sehe oft kleine Explorer, die behaupten große Rohstoffvorräte (Öl, Gas, Gold, Kupfer etc.) in fernen Ländern zu haben. Keiner kann das natürlich einfach so überprüfen. Wenn ich recherchiere, entdecke ich als ganze drei Mitarbeiter in einem Minibüro (oder Briefkastenfirma) und keinerlei Gutachten, die die Rohstoffvorkommen nachweisen würden. Im Rohstoffsektor müssen Sie besonders vorsichtig sein. Am besten Sie setzen nur auf produzierende Minen oder Newcomer, die ihre Mine bereits errichtet haben. Dann wissen Sie, dass es sich um keine Luftnummer handeln kann.

Damit Sie mich nicht falsch verstehen: Michael Kors und Lululemon sind phantastische Unternehmen, die wachsen wirklich ganz toll und haben starke Produkte. Beide Unternehmen sind seriös. Nur ist die Börsenbewertung außer Rand und Band geraten. Das ist jedenfalls meine Meinung.

Ich muss zugeben, dass ich bei dem Cloud-Anbieter Salesforce.com schon lange auf den Absturz warte. Die IT-Aktie läuft und läuft und läuft. Sie ist nicht zu bremsen. Auch hier ist die Bewertung unheimlich geworden. Schon komisch.

Wenn ein einstiges Wachstumswunder Schwierigkeiten bekommt, sieht das dann so aus (Klicken Sie auf den Firmennamen unten und Sie sehen einen Horror-Chart):

Der Kaffeekapselhersteller Green Mountain Coffee Roasters und

der Online-Film-Verleiher Netflix.

Fazit: Vorsicht vor heißen „Mode“-Themen aller Art.





BSN Podcasts
Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

Wiener Börse Party #1076: ATX deutlich im Minus und wieder beim Ultimo-Wert, nur UBM im Plus, PIR 2026 mit begleitendem neuem wikifolio




 

Bildnachweis

1. Tim Schäfer, Christian Drastil: Zwei Preisträger des "Finance Blog of the Year" beim Talk in Wien (c) Martina Draper für finanzmarktfoto.at

Aktien auf dem Radar:Amag, Polytec Group, Verbund, Kapsch TrafficCom, Semperit, Frequentis, Wienerberger, Mayr-Melnhof, Palfinger, ATX, ATX Prime, ATX TR, FACC, Pierer Mobility, Porr, ATX NTR, Erste Group, EVN, CPI Europe AG, Lenzing, Addiko Bank, Agrana, BKS Bank Stamm, Oberbank AG Stamm, Josef Manner & Comp. AG, RHI Magnesita, Wolford, Österreichische Post.


Random Partner

EuroTeleSites AG
EuroTeleSites bietet mit seiner langjähriger Erfahrung im Bereich der Telekommunikation, Lösungen und Dienstleistungen zum Bau und der Servicierung von drahtlosen Telekommunikationsnetzwerken in sechs Ländern in der CEE-Region an: Österreich, Bulgarien, Kroatien, Slowenien, der Republik Nordmazedonien und der Republik Serbien. Das Portfolio des Unternehmens umfasst über 13.000 Standorte, die hochwertige Wholesale Services für eine breite Palette von Kunden bieten.

>> Besuchen Sie 61 weitere Partner auf boerse-social.com/partner


Useletter

Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab. Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.

Newsletter abonnieren

Runplugged

Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
(kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)

per Newsletter erhalten


Meistgelesen
>> mehr





PIR-Zeichnungsprodukte
Newsflow
>> mehr

Börse Social Club Board
>> mehr
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 21-22: Kontron(3), Polytec Group(3), Kapsch TrafficCom(2), OMV(2), Marinomed Biotech(1)
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 20-21: CPI Europe AG(3), SBO(2), Strabag(2)
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 19-20: FACC(1), Frequentis(1), CPI Europe AG(1)
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 18-19: FACC(1)
    Star der Stunde: AT&S 1.39%, Rutsch der Stunde: FACC -2.39%
    Star der Stunde: AT&S 3.15%, Rutsch der Stunde: Wienerberger -0.88%
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 16-17: Porr(2), EVN(1), Wienerberger(1)
    Star der Stunde: Porr 2.51%, Rutsch der Stunde: Kapsch TrafficCom -1.02%
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 15-16: Polytec Group(1), Mayr-Melnhof(1), VIG(1)

    Featured Partner Video

    Private Investor Relations Podcast #20: Wie Markus Remis mit Oddo BHF Austro-Unternehmen und deren IR ins Spiel bringt

    Es hat Tradition, dass zu Silvester Wolfgang Matejka und Gunter Deuber zu Gast sind. Heuer haben wir wir auch einige Marktteilnehmer angerufen. Einer davon war Markus Remis, Head of Austrian and CE...

    Books josefchladek.com

    Pia Paulina Guilmoth & Jesse Bull Saffire
    Fishworm
    2025
    Void

    Ray K. Metzker
    City Lux
    2025
    Ludion Publishers

    Jan Holkup
    Posedy / Hunting Stands
    2025
    PositiF

    Livio Piatti
    zooreal
    2003
    Kontrast Verlag

    Ludwig Kozma
    Das Neue Haus
    1941
    Verlag Dr. H. Girsberger & Cie

    Lululemon, Michael Kors, Salesforce.com: Die Börsen-Luftballons (Tim Schaefer)


    06.10.2012, 3975 Zeichen

    (Von: Tim Schaefer)

    Als Value-Anleger beobachte ich die Luftballons an der Börse mit großer Verwunderung. Es gibt jede Menge überteuerte Aktien. Ich bin erstaunt, warum diese steigen, steigen und steigen.

    Sie finden rund um den Globus tausende überbewertete Firmen. Das Modeunternehmen Michael Kors ist so ein Papier. Für 20 Dollar kam der amerikanische Modedesigner mit seinem Novizen im Dezember 2011 auf das Börsenparkett. Seither hat sich der Kurs auf 53 Dollar mehr als verdoppelt. Wahnsinn. Die Kennziffern sind grotesk: Das KGV beträgt 54, das Kurs-Umsatz-Verhältnis 7, das Kurs-Buchwert-Multiple 19.

    Ich gebe zu, dass die Margen toll sind, das Wachstum auch. Zuletzt schnellte der Umsatz um 70 Prozent, der Überschuss um 184 Prozent in die Höhe. Trotzdem ist die Bewertung viel zu teuer. Liegt es daran, dass Stardesigner Kors ständig gemeinsam mit Model Heidi Klum in den USA vor die Kamera tritt? Sie machen gemeinsam die TV-Show „Project Runway“? Keine Ahnung, ob das der Aktie hilft.

    Ich persönlich würde Aktien wie Michael Kors nicht kaufen. Das ist einfach zu teuer. Einen Put auf eine solche Aktie käme für mich aber auch nicht in Frage. Solche Aktien können sehr lange phantastisch laufen, bis sie auf den Boden der Tatsachen zurück kehren. Solange die Wachstumsraten derart rasant wie momentan ausfallen, ist kaum an einen Aktienkurscrash zu denken. Wehe, wenn sich aber das Wachstum abkühlt. Dann kann ganz schnell die Luft entweichen.

    Ähnlich grotesk ist die Bewertung der Yoga-Ladenkette Lululemon aus Vancouver. Elf Milliarden Dollar bringt der Laden auf die Börsenwaage. Dabei setzt die Kette gerade eine Milliarde Dollar um. Zuletzt summierte sich der Gewinn auf 184 Millionen Dollar. Das KGV knapp 60. Ups. Bei dem Yoga-Ding ist die Bewertung einfach grotesk. Irgendwann muss dieser Kurs zurück auf ein vernünftiges Niveau kommen. Was derzeit hilft, sind hier reinrassiges Wachstum: Der Umsatz kommt um 33 Prozent, der Überschuss auf Quartalsbasis um 49 Prozent voran.

    Value Anleger wissen: Die Bäume wachsen nicht in den Himmel. Daher halten sie sich fern. Lululemon bringt fast so viel auf die Börsenwaage wie das Traditionsunternehmen Adidas (aktueller Börsenwert 13,7 Milliarden Euro). Dabei ist der kanadische Yoga-Matten-Verkäufer noch grün hinter den Ohren. Gründung 1998. Es gibt erst 47 Länden in Kanada, 108 in den USA, 19 in Australien. Eine Filiale befindet sich in Neuseeland.

    Einen prominenten Aktionär hat Lululemon übrigens in Washington: Es ist der amerikanische Finanzminister Timothy Geithner.

    Es gibt eine weitere Kategorie der Luftballons. Im Minensektor. Ich sehe oft kleine Explorer, die behaupten große Rohstoffvorräte (Öl, Gas, Gold, Kupfer etc.) in fernen Ländern zu haben. Keiner kann das natürlich einfach so überprüfen. Wenn ich recherchiere, entdecke ich als ganze drei Mitarbeiter in einem Minibüro (oder Briefkastenfirma) und keinerlei Gutachten, die die Rohstoffvorkommen nachweisen würden. Im Rohstoffsektor müssen Sie besonders vorsichtig sein. Am besten Sie setzen nur auf produzierende Minen oder Newcomer, die ihre Mine bereits errichtet haben. Dann wissen Sie, dass es sich um keine Luftnummer handeln kann.

    Damit Sie mich nicht falsch verstehen: Michael Kors und Lululemon sind phantastische Unternehmen, die wachsen wirklich ganz toll und haben starke Produkte. Beide Unternehmen sind seriös. Nur ist die Börsenbewertung außer Rand und Band geraten. Das ist jedenfalls meine Meinung.

    Ich muss zugeben, dass ich bei dem Cloud-Anbieter Salesforce.com schon lange auf den Absturz warte. Die IT-Aktie läuft und läuft und läuft. Sie ist nicht zu bremsen. Auch hier ist die Bewertung unheimlich geworden. Schon komisch.

    Wenn ein einstiges Wachstumswunder Schwierigkeiten bekommt, sieht das dann so aus (Klicken Sie auf den Firmennamen unten und Sie sehen einen Horror-Chart):

    Der Kaffeekapselhersteller Green Mountain Coffee Roasters und

    der Online-Film-Verleiher Netflix.

    Fazit: Vorsicht vor heißen „Mode“-Themen aller Art.





    BSN Podcasts
    Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

    Wiener Börse Party #1076: ATX deutlich im Minus und wieder beim Ultimo-Wert, nur UBM im Plus, PIR 2026 mit begleitendem neuem wikifolio




     

    Bildnachweis

    1. Tim Schäfer, Christian Drastil: Zwei Preisträger des "Finance Blog of the Year" beim Talk in Wien (c) Martina Draper für finanzmarktfoto.at

    Aktien auf dem Radar:Amag, Polytec Group, Verbund, Kapsch TrafficCom, Semperit, Frequentis, Wienerberger, Mayr-Melnhof, Palfinger, ATX, ATX Prime, ATX TR, FACC, Pierer Mobility, Porr, ATX NTR, Erste Group, EVN, CPI Europe AG, Lenzing, Addiko Bank, Agrana, BKS Bank Stamm, Oberbank AG Stamm, Josef Manner & Comp. AG, RHI Magnesita, Wolford, Österreichische Post.


    Random Partner

    EuroTeleSites AG
    EuroTeleSites bietet mit seiner langjähriger Erfahrung im Bereich der Telekommunikation, Lösungen und Dienstleistungen zum Bau und der Servicierung von drahtlosen Telekommunikationsnetzwerken in sechs Ländern in der CEE-Region an: Österreich, Bulgarien, Kroatien, Slowenien, der Republik Nordmazedonien und der Republik Serbien. Das Portfolio des Unternehmens umfasst über 13.000 Standorte, die hochwertige Wholesale Services für eine breite Palette von Kunden bieten.

    >> Besuchen Sie 61 weitere Partner auf boerse-social.com/partner


    Useletter

    Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab. Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.

    Newsletter abonnieren

    Runplugged

    Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
    (kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)

    per Newsletter erhalten


    Meistgelesen
    >> mehr





    PIR-Zeichnungsprodukte
    Newsflow
    >> mehr

    Börse Social Club Board
    >> mehr
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 21-22: Kontron(3), Polytec Group(3), Kapsch TrafficCom(2), OMV(2), Marinomed Biotech(1)
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 20-21: CPI Europe AG(3), SBO(2), Strabag(2)
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 19-20: FACC(1), Frequentis(1), CPI Europe AG(1)
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 18-19: FACC(1)
      Star der Stunde: AT&S 1.39%, Rutsch der Stunde: FACC -2.39%
      Star der Stunde: AT&S 3.15%, Rutsch der Stunde: Wienerberger -0.88%
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 16-17: Porr(2), EVN(1), Wienerberger(1)
      Star der Stunde: Porr 2.51%, Rutsch der Stunde: Kapsch TrafficCom -1.02%
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 15-16: Polytec Group(1), Mayr-Melnhof(1), VIG(1)

      Featured Partner Video

      Private Investor Relations Podcast #20: Wie Markus Remis mit Oddo BHF Austro-Unternehmen und deren IR ins Spiel bringt

      Es hat Tradition, dass zu Silvester Wolfgang Matejka und Gunter Deuber zu Gast sind. Heuer haben wir wir auch einige Marktteilnehmer angerufen. Einer davon war Markus Remis, Head of Austrian and CE...

      Books josefchladek.com

      Mikio Tobara
      Document Miseinen (遠原 美喜男
      1980
      Seven Sha

      Elizabeth Alderliesten
      Not Shameless
      2025
      Self published

      Raymond Thompson Jr
      It’s hard to stop rebels that time travel
      2025
      Void

      Daniele Torriglia
      Il senso della presenza
      2025
      Self published

      Michael Rathmayr
      Remedy
      2025
      Nearest Truth