Fazits zu AT&S, Verbund, Wienerberger, Zumtobel

Zu Wienerberger: "Wienerberger startete bereits mit einem sehr starken 1. Quartal, wobei sich die Margen im 2. Quartal nochmals befestigen werden. Für die 2. Jahreshälfte signalisiert die neue Guidance dann ein leicht schwächeres EBITDA zum Vorjahreswert. Wir sehen die Aktie infolge der Gaslieferunter- brechungen als zu stark diskontiert an. Wienerberger hat seinen Gasbedarf 2022 zu 90% und 2023 zu 80% gehedgt, zudem ist das Geschäftsmodell über die letzten Jahre diversifiziert worden, sodass das Unternehmen wesentlich widerstandsfähiger aufgestellt ist. Wir bleiben bei unserer positiven Einschätzung der Aktie". 

Zumtobel: Zumtobel toppte im 4. Quartal 2021/22 die Konsensus-Erwartungen vor allem mit einer höheren Profitabilität, während die Ergebnisse unter unseren eigenen Schätzungen lagen. In Summe lagen die Ergebnisse 2021/22 et- was über der Unternehmens-Guidance. Für das Geschäftsjahr 2022/23 erwartet das Management ein Umsatzplus von 3-6% sowie eine EBIT-Marge von 4-5%. Die Guidance impliziert somit ein rückläufiges operatives Ergebnis trotz Umsatzwachstums, das vor allem der Kosten- und Personalkosten-Inflation geschuldet sein dürfte. Wir fühlen uns daher weiter mit unserer neutralen Einschätzung wohl.