Ausblick: Globaler Aktienmarkt dürfte seitwärts tendieren - Anstieg der Volatilität erwartet

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02.04.2022, 1789 Zeichen

Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Der globalen Aktienmarktindex gab in der letzten Woche leicht nach. Er notierte in EUR um -0,4% tiefer. Der S&P 500 verlor in EUR -0,6%, der Nikkei 225 schwächte in EUR um -1,2% ab. Der Stoxx 600 befestigte sich um +0,6%. Die globale Emerging Market Index notierte in EUR um -0,4% tiefer.

Die Unternehmen des globalen Index werden laut Konsensus-Schätzung heuer ein Umsatzwachstum von +6,5% (j/j) und ein Gewinnwachstum von +7% erzielen. Die Wachstumsperspektiven sind demnach positiv. Die Bewertung hat sich durch die Gewinnsteigerungen und den Rückgang des globalen Aktienmarktindex reduziert. Das für 2022 erwartete KGV beträgt für globale Aktien 17,6x und die erwartete Dividendenrendite für 2022 ist 2%.

Die größten Risken für den Aktienmarkt sind stark steigende Energie- und Rohstoffpreise bzw. Knappheiten bei Produkten und Dienstleistungen. Zusätzlich führt die angespannte geopolitische Situation und die hohe Inflation zu einer geringen Planungssicherheit bei den Unternehmen.

Die Anleihen-Ankaufsprogramme der wichtigsten Notenbanken werden geringer sein als im Vorjahr. Im Gegenzug haben viele große Unternehmen bedeutende Rückkaufprogramme bzw. deren Ausweitung bekannt gegeben.

Im Vergleich zu Staatsanleihen sind Aktien derzeit attraktiv. Staatsanleihen erzielen stark negative reale Renditen, während Unternehmen weiterhin solide Aussichten auf das Gewinnwachstum liefern. Der global Economic Surprise Index zeigt auch, dass global die Wirtschaftsdaten deutlich besser als erwartet berichtet werden.

Ausblick. Nach dem starken Anstieg der Leitindizes in den letzten beiden Wochen dürfte der globale Aktienmarkt in der nächsten Woche auf dem aktuell erreichten Niveau seitwärts tendieren. Wir erwarten einen leichten Anstieg der Volatilität.

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Christine Petzwinkler
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