sonnenbrille (SONNI360): https://investoren.vonovia.de/ veröffentlichte am 18.03.2022 seinen https://report.vonovia.de/2021/q4/de/. Es gab zwei sehr wichtige Ereignisse: Im Oktober 2021 wurde die https://de.vonovia-st.de/ abgeschlossen – man besitzt zum Jahresende 87,6 Prozent der Aktien des ehemaligen Konkurrenten. Dem Vermieter gehören jetzt insgesamt 565.000 Wohnungen in Deutschland, Schweden und Österreich. Vonovia führte im Dezember 2021 eine https://investoren.vonovia.de/kapitalerhoehung/dw in Höhe von 8,1 Milliarden Euro durch, um den Kaufpreis der Deutsche Wohnen teilweise zu finanzieren.   Der Umsatz des Vermieters stieg im vergangenen Jahr um 18,5 Prozent auf fast 5,2 Milliarden Euro. Man steigerte die durchschnittliche Miete um 2,4 Prozent auf 7,33 Euro pro Quadratmeter. Die Deutsche Wohnen hat eine Leerstandsquote von nur 1,7 Prozent, nach der Übernahme ist deshalb die Leerstandsquote von Vonovia um 0,2 Prozentpunkte auf 2,2 Prozent gesunken. Bei Immobilienunternehmen sind die https://www.google.de/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwiIiMHv09L2AhWmhf0HHcsYD0cQFnoECAYQAQ&url=https%3A%2F%2Fde.wikipedia.org%2Fwiki%2FFunds_From_Operations&usg=AOvVaw26Byu_RMt9ol-LCNWSa_h_ die maßgebliche Kennzahl für den Erfolg des Unternehmens. Sehr stark vereinfacht geben die FFO die Miete abzüglich der Kosten an, Bewertungseffekte von Grundstücken oder Immobilien bleiben außen vor. Der FFO des Unternehmens ist um 24 Prozent von 1,35 Milliarden Euro auf 1,67 Milliarden Euro gestiegen.   Jetzt wird es technisch. Wir schauen uns die Kapitalerhöhung und die Übernahme nochmal genauer an, um zu verstehen, warum der FFO und die https://investoren.vonovia.de/informationen-zur-aktie/dividende/ zurückgegangen sind: Die Aktionäre von Vonovia konnten mit den Bezugsrechten aus der Kapitalerhöhung neue Aktien günstiger als zum damaligen Marktpreis kaufen oder die Bezugsrechte verkaufen. Sie haben in beiden Fällen einen Vermögensvorteil erlangt. Vor der Kapitalerhöhung waren im wikifolio 720 Vonovia-Aktien enthalten. Die Bezugsrechte hat wikifolio verkauft. Aus dem Erlös habe ich 43 weitere Vonovia Papiere gekauft. Wir haben also mehr Aktien, obwohl wir nicht einen Cent frisches Geld investiert haben. Gemäß den internationalen Rechnungslegungsstandards bereinigt Vonovia ihre Kennzahlen pro Aktie aus den vergangenen Jahren um genau diesen Bonus. Der FFO je Aktie für das Jahr 2020 wurde von 2,38 Euro auf 2,23 Euro nach der Kapitalerhöhung bereinigt. Dasselbe Spiel bei der Dividende: Sie wird von 1,69 Euro auf 1,58 Euro für 2020 angepasst.   Die Anzahl der ausstehenden Aktien erhöhte sich von fast 566 Millionen auf ungefähr 777 Millionen nach der Kapitalerhöhung. Das heißt, der FFO muss sich im Jahr 2021 auf deutlich mehr Aktien verteilen. Die Deutsche Wohnen wird hingegen erst seit dem 4. Quartal 2021 im Bericht der Vonovia vollständig konsolidiert. Sie hat in diesem Zeitraum 170,8 Millionen Euro zum FFO beigetragen. Deshalb ist der bereinigte FFO je Aktie im Jahr 2021 um 3,6 Prozent gefallen – von 2,23 Euro auf 2,15 Euro. Das ist jedoch kein Grund zur Sorge: In diesem Jahr wird die Deutsche Wohnen vollständig zu den Umsätzen und Ergebnissen beitragen und den FFO von Vonovia voraussichtlich weiter erhöhen.   Der Vorstand möchte die bereinigte Dividende für das Jahr 2021 erhöhen: Sie soll von 1,58 Euro auf 1,66 Euro steigen. Dividendenjäger können sich auf eine stolze Rendite von 3,6 Prozent freuen.   Für 2022 rechnet das Unternehmen mit einem weiteren Wachstum bei den Ergebnissen: Der Umsatz soll auf 6,2 bis 6,4 Milliarden Euro steigen, beim FFO sieht man ein Wachstumspotential auf 2,0 bis 2,1 Milliarden Euro.   Ich war ehrlich gesagt anfangs ein wenig überrascht, dass der unbereinigte FFO je Aktie und die unbereinigte Dividende leicht gesunken sind. Die Erklärungen im Geschäftsbericht sind jedoch einleuchtend: Die übernommene Deutsche Wohnen trägt nur für drei Monate zum FFO bei, die Zahl der ausstehenden Aktien jedoch ist für das komplette Jahr höher als im Vorjahr. Nach einer Kapitalerhöhung ist es auch legitim, die Kennzahlen je Aktien entsprechend zu bereinigen – die Aktionäre hatten ja mit den Bezugsrechten einen Bonusertrag. Der Ausblick für dieses Jahr überzeugt mich – man geht von einem weiteren Wachstum aus. Wir bleiben der Aktie deshalb treu. (20.03. 18:41)