Rück- und Ausblik mit Porr, Do&Co, Warimpex, Uniqa, AT&S, Zumtobel ...

04.12.2021, 3054 Zeichen

Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Der ATX gab diese Woche 2,6% ab. Für Abgabedruck an den Börsen sorgten die Omikron-Variante sowie Äußerungen von Fed-Chef Powell, die Wertpapierkäufe früher zu drosseln. Am stärksten getroffen wurden Titel aus der Reisebranche, was zu Verlusten bei DO&CO und Flughafen Wien führte, sowie Banktitel, wobei sich die heimischen Institute besser behaupteten als internationale Branchenkollegen. Die OMV wurde mit -6,2% vom starken Ölpreisrutsch von -15% diese Woche mitgerissen.

Die Berichtssaison kam diese Woche zu ihrem positiven Abschluss. Dabei haben wir die PORR nach einem starken Q3 Ergebnis und der Berücksichtigung der Kapitalerhöhung im November von Halten auf Kaufen hochgestuft mit Kursziel 16,0 Euro. Wir sind daher zuversichtlich, dass PORR die Strategie eines selektiveren, höher-margigen Wachstums erfolgreich weiter umsetzt. Auch die günstige Bewertung im Vergleich zur Peer Group stützt unsere Einschätzung.

Weitere gute News aus der Immobilienbranche kamen von Immofinanz und Warimpex. Immofinanz legte starke 9-Monats-Zahlen vor, jedoch blieb der Cashflow etwas hinter den Erwartungen zurück, was auf eine höhere Zinslast zurückzuführen ist. Der große Cash-Polster sollte 2022 in das geplante Portfoliowachstum von EUR 5 Mrd. auf EUR 6 Mrd. fließen und somit auch wieder für steigende Cashflows sorgen.

Auch Warimpex drehte sein Nettoergebnis wieder in den positiven Bereich und meldete gleichzeitig neue Mietverträge für Budapest und Krakau. Wir sehen den schwachen Rubel und das Hotelgeschäft mit Buchwertabschlägen von 50% nach wie vor zu stark diskontiert. Inmitten neuer Corona-Unsicherheiten gab DO&CO einen großen Neuauftrag bekannt. Das Catering-Unternehmen baut die Zusammenarbeit mit Delta Air aus und wird bereits ab Mitte Jänner für die nächsten 10 Jahre Hub Caterer in Boston für alle Kurz- und Langstreckenflüge.

Uniqa gab heute den Rückkauf nachrangiger Anleihen im Nennbetrag von EUR 375 Mio. bekannt, bei gleichzeitiger Platzierung einer neuen, deutlich geringer verzinsten Nachranganleihe (ebenfalls EUR 375 Mio.). Als Folge der Transaktion erwartet die Uniqa einen negativen Einmaleffekt in den Finanzierungskosten im Q4/21 von rund EUR 65 Mio., während sich die Finanzierungskosten ab 2022 um rund EUR 9 Mio. jährlich reduzieren sollen.

AT&S verkündete in dieser Woche, im laufenden Geschäftsjahr (bis März 2022) eine nachrangige Anleihe über EUR 100 – 500 Mio. zu begeben zur Finanzierung des Investitionsprogrammes sowie für ein Rückkaufangebot für die Hybridanleihe aus dem Jahr 2017 (ausstehend: rund EUR 175 Mio.). Wir sehen die geplante Finanzierung positiv, da sie das Finanzprofil stärken sollte.

Lenzing überraschte diese Woche mit seiner Ankündigung, der HV im April 2022 eine Dividende von EUR 4,35/Aktie für 2021 vorzuschlagen. Dieser Vorschlag spiegelt die ausgesetzten Dividenden für 2019 und 2020 wider.

Ausblick: Die Immos bildeten traditionell den Schlusspunkt in der Berichtsaison, kommende Woche präsentiert noch Zumtobel ihr Halbjahresergebnis 2021/22 und CA Immo handelt ex Dividende.

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Autor

Christine Petzwinkler
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