Credit-Märkte 19.11.: Walt Disney, Vinci, Ubisoft ...

Der europäische Credit Primärmarkt wurde gestern von der ersten Emission 2020 aus China geprägt. So platzierte China mit EUR 4 Mrd. die Hälfte des gestrigen Emissionsvolumens von EUR 8 Mrd. In Summe platzierten gestern 11 Emittenten EUR 8 Mrd. Im Corporate Bereich waren insbesondere die Benchmark Emissionen des Videoherstellers Ubisoft (EUR 600 Mio., 7 Jahre, MS+125 BP) und des Automobilzulieferers ZF (EUR 500 Mio., 6,5 Jahre, Kupon 6,5 %, Ba1/BB) erwähnenswert, ebenso wie das grüne Debüt von Vinci mit einer EUR 500 Mio. schweren Emission (A3/A), welche bei MS+27 BP gepreist wurde. Alle Corporate Emissionen hatten gemein, dass ihre ursprünglichen IPTs in einem konstruktiven Marktumfeld deutlich eingezogen werden konnten. Der Sekundärmarkt zeigte sich sowohl im High Yield wie auch im Investmentgrade Bereich nahezu unverändert mit leicht engeren Tendenzen.

Deutlich nachgegeben haben gestern die Anleihen von Walt Disney, nachdem S&P das Rating von A- auf BBB+ herabgestuft und dieses weiterhin mit einem negativen Ausblick versehen hat. Somit notiert Disney das erste Mal in seiner Geschichte im niedrigsten IG- Segment. S&P führte an, dass es für Disney in den nächsten 2 Jahren nicht möglich sein wird ihr Verschuldungsniveau auf ein adäquates Level für ein A Rating zurückzufahren.