Credit-Märkte 12.10.: Rolls-Royce, Renault ...

Eine v.a. von staatlichen und staatsnahen Emittenten (54 %; Corporates 27 %; Financials 19 %) unerwartet aktive Tätigkeit, führte letzte Woche zu einem Gesamtemissionsvolumen von EUR 42 Mrd. am EUR Primärmarkt. Am Freitag wurden keine nennenswerten EUR Deals verzeichnet. Hingegen endete die Roadshow des Flugzeugtriebwerkherstellers Rolls-Royce (GBP 1 Mrd. Äquivalent). Hier könnte die Emission einer EUR bzw. GBP und/oder USD Emission folgen. Weiterhin in der Dealpipeline befinden sich u.a. Duerr (EUR 250 Mio.), EnBW (EUR 500 Mio.) und Gazprom (EUR/USD Hybrid). Sekundärmarktseitig war bei den Risikoprämien ab letzten Mittwoch keine Bewegung mehr festzustellen. Jedoch wurden im Wochenverlauf insgesamt Spreadeinengungen über alle von uns verfolgten EUR Credit Benchmarkindizes beobachtet – Non-Fins IG: -5 BP (auf 111 BP); High-Yield: -19 BP (453 BP); Senior Fins: -5 BP (93 BP); Sub Fins: -8 BP (189 BP).

Ratings: Renault SA wurde am Freitag von Fitch um eine Stufe auf BB hinabgestuft. Der Ausblick wurde mit negativ festgesetzt. In der Begründung führt Fitch u.a. an, dass sich die Credit-Kennzahlen für das laufende Jahr deutlich verschlechtern und sich eine Erholung wohl über den Ratingzeitraum der kommenden zwei bis Jahre strecken dürfte.