Mit einem Emissionsvolumen von rund EUR 39 Mrd. präsentierte sich der EUR Primärmarkt letzte Woche im Vergleich zur Woche zuvor mit einem geringeren Volumen, dennoch mit einem emissionslosen Freitag sowie Feiertag nach wie vor auf hohem Niveau. Der Großteil hierbei kam aber aus dem staatlichen und staatsnahen Bereich (51 %; Corporates: 32 %, Financials: 17 %). U.a. spiegelt sich das geringere Emissionsvolumen in der Entwicklung der Risikoprämien während der letzten Woche wider. So zeigen die von uns verfolgten EUR Credit-Benchmarkindizes merkliche Spreadeinengungen im Wochenverlauf (EUR IG Non-Fins: -10 BP, EUR HY: -45 BP, EUR Fins Senior: -15 BP, EUR Fins Sub: -17 BP).

Diese Entwicklungen sollen jedoch nicht darüber hinwegtäuschen, dass im Zuge der COVID-19 Thematik Zahlungsausfälle wohl steigen werden. So gab am Freitag Hertz Global Holdings bekannt, dass einige ihrer Tochtergesellschaften in den USA und Kanada Gläubigerschutz (Chapter 11) beantragt haben. Die darüber hinaus gehenden internationalen Hertz Tätigkeiten sowie Franchise-Partner sind von diesem Schritt nicht betroffen.

AT: Morgen berichten die ersten österreichische Immobilienunternehmen (S Immo, UBM, CA Immo) ihre Quartalsergebnisse gefolgt von weiteren auch Nicht-Immobilienunternehmen in den Tagen darauf.