Die aktuell starke Aufwärtsbewegung der Märkte ist immer noch die techni- sche Reaktion auf den Rückgang im Februar und März. Trotz der massiven Unterstützung der Märkte und Unternehmen durch die FED und die EZB und die Politik sind die Aussichten für die Mehrzahl der Firmen eingetrübt. Die globale Konjunkturabschwächung führt definitiv zu Gewinn- abschwächungen bei vielen Unternehmen. Der starke Anstieg der jüngsten US-Arbeitslosenzahlen zeigt, dass sich das Umfeld weiter verschlechtert hat.

Der Goldpreis legte aufgrund der niedrigen Renditen und der gestiegenen wirtschaftlichen Unsicherheiten ebenfalls zu. Er notierte im Wochen- vergleich in USD um +4,7% fester. Der Aufwärtstrend des Goldpreises ist intakt.

In der kommenden Woche beginnt die US-Berichtssaison. Allen voran wer- den die Großbanken über den Verlauf ihrer Geschäfte berichten und auch ihre Aussichten bekanntgeben. Man sollte erwarten, dass ihre Ausblicke eingetrübt sein werden. Der US-amerikanische KBW Bank-Index weist seit Jahresbeginn eine signifikant schlechtere Performance (in EUR: -33%) als der S&P 500 auf. Daran sollte sich in den nächsten Monaten auf- grund der Wirtschaftsabschwächung nichts ändern.

Für Investoren ist es jetzt wichtig zu erkennen, dass die Bodenbildung, nach einem starken Rückgang der Indizes im Februar und März, voraussichtlich noch nicht abgeschlossen ist. Bis es soweit ist dürften noch einige Wochen vergehen. Im aktuellen Umfeld sollten Anleger defensive Sektoren (Gesundheit, vor allem auch nicht-zyklischer Konsum) wählen. Der Fokus sollte in den nächsten Monaten bei Qualitätstiteln liegen.